美联储Powell主席在国会表明立场,称预期未来几年美国经济将稳定增长,美元兑其他主要货币明显上涨,而国债之间的息差降至新低。

　　Powell令人感到意外的积极预期让人们认为他生活在一个平行世界中,在那里,经济学家不知道保护主义的风险。在探讨继续加息的需求时,他从根本上对中美贸易冲突可能对美国经济带来的严重影响“避而不谈”。相反,他将薪资战争称为暂时的催化剂,其影响在时间上将受到限制。

　　Powell的评论强调了美联储和市场参与者在收益率预期方面的距离,因此市场参与者开始通过做多美元来拉近预期。另外,美联储政客和其他主要央行（坚持更加适度政策紧缩步伐）间的分歧对美元有利。

　　同时,在美国国债市场上,缺乏对美联储政策了解的情况继续加剧。10年期和2年期国债收益率之差降至新低0.26%。收益率曲线是到期收益率的一个函数,通过期望理论进行了最佳的描述。当曲线趋于平缓时,市场认为经济中的利率将上升。如果借贷成本保持不变,那么投资需求也不会增长,这与Powell所说的稳定增长没有关系。

　　美联储最近也敦促放弃这一技术指标,因其对金融实际情况的反映日益扭曲。然而历史证明,其准确性不容置疑。

　　Powell今天将在众议院上发表讲话,预期他将再次对经济做出充满信心的评价。然而,他不可能提出任何新的观点。

　　总的来说,在中美贸易冲突暂缓、美联储坦率地表露积极倾向的背景下,美元的上涨之路再次被打开。周一,零售销售额为这一理念提供了支持,周二,工业产值数据再次提供支持。夏季月份有利于这些领域活动的增长,就目前而言,抑制了美国消费者支出相关担忧情绪的加剧。经济数据显示令人失望。欧元区6月份核心通胀放缓至0.9%,使欧洲央行加息的预期延至明年年末。欧元美元方面,向1.1550–1.1550进一步下行的风险加大。

　　英国经济总体情况显示,8月份不会加息。

　　即使是在英镑经历了一波贬值后,英国价格水平继续小幅上涨,正如周三数据所显示。同比方面,基本消费者通胀6月份降至1.9%,预期为2.1%。零售活动也放缓至3.4%,预期为3.6%,尽管夏季月份对消费者支出有利。尽管存在贸易战相关忧虑情绪,但工业通胀实际低于预期,表明成本小幅增长可能会影响下个月消费者通胀。

　　8月份加息的概率大幅下降,因为英格兰银行的鲁莽行为可能会导致经济进入紧缩螺旋。英镑美元接近1.30,上次达到这一水平时,对未来加息的预期要好得多。因此,英镑美元突破这一水平,在1.2850寻求支撑的可能性很大。

　　请注意,本材料仅供参考之用,不应视为投资建议。金融市场交易具有高风险。

　　2018-07-19