李晓杰 山东招金期货

    预测价格运行区间：1150美元/盎司~1350美元/盎司

    美元指数、避险情绪及实物需求之间的博弈仍将在后市左右金价。综合未来可能影响金价的多空因素，金价在12月份上涨的概率较大。原因如下：

    美联储退出量化宽松货币政策并不代表宽松政策的结束。且由于全球经济复苏疲弱，各主要经济体采用宽松货币政策将趋于常态化，投资者需要购买黄金作为保值资产。

    预计全球央行在第四季度会继续增持黄金，尤其是货币持续面临贬值窘境的俄罗斯和欧元区。目前金价处于相对低位，央行购买黄金用来抵御货币贬值风险可能会给金价带来中期支撑。

    以中东、俄乌为代表的地缘局势仍有升级可能，埃博拉疫情依旧在全球扩散，美联储政策转变造成的金融市场动荡，甚至目前的欧元区和俄罗斯等经济的疲软可能会拖累全球陷入新一轮危机，避险需求对金价也构成了一定支撑。

    11月30日瑞士将举行公投，并决定瑞士央行（SNB）是否需要将其黄金储备提高超过一倍，使其价值达到总储备的20%。同时，公投还将决定SNB未来是否停止出售黄金，以及将黄金储备移回国内。如果瑞士黄金公投通过，SNB将在5年里购买1500吨黄金，黄金公投将会开启一个买入黄金的新时代，并直接影响到金价。

    虽然美元指数在后市仍将维持强势格局，但是影响金价的其他因素在第四季度将陆续登场，对于金价或将产生更强的作用。所以，12月份金价总体看多。

    陈志豪 广东金矿黄金投资集团

    预测价格运行区间：1190美元/盎司~1310美元/盎司

    从目前美国公布的经济数据及美联储官员的言论看，美联储当前并无太多的升息压力。美联储升息周期的时间表或将成为市场关注的焦点。预计将给美元指数后市提供有力支撑，在一定程度上对金价中期走势构成打压。

    但是，进入第四季度，全球黄金实物需求有所上升。短期来看，美元指数高位回调，上方抛压沉重，预计金价短期仍将有回调的空间。综合短期因素，或将给短期金价提供攀升动能。

    从整体走势看，金价短期仍处于1190美元/盎司~1250美元/盎司区间整理的格局。鉴于短期技术指标低位回升，预示短线仍有一定的上升动能，以及在中期上方抛压依然沉重的多空力量拉锯下，预计一段时间内，金价仍将陷于区间整理格局。若美元指数后市短期高位持续回调，将给金价提供上扬反弹动能；若金价后市能上破区间阻力，年度收官价有望回升至1300美元/盎司附近。

    李博 齐鲁商品交易中心

    预测价格运行区间：1150美元/盎司~1250美元/盎司

    印度今年11月至来年3月的结婚季将使实物黄金需求激增；场内多头持仓兴趣有增加迹象，参与率上升；美元指数接近阶段性顶点90的调整要求，金价或将超跌反弹。

    预测价格运行区间：1150美元/盎司~1300美元/盎司

    近日，美联储宣布结束量化宽松货币政策（QE），并认为近期的金融市场动荡、欧洲成长放缓，以及通胀前景疲软不会阻碍美国经济实现其设定的失业率和通胀目标。这利好美元上行，利空金价。但11月份和12月份还是中国、印度婚嫁集中的月份，是实物黄金需求旺季，低位存在大量买盘，这是金价大跌后的支撑；加之大型投资机构每年年终获利了结分红，今年应该是空头平仓获利了结的操作，对金价有一定提振作用。

    从技术层面来看，金价跌破1180美元/盎司一线后有望持续下探，但1150美元/盎司一线若出现低位买盘，将利好金价反弹，美联储结束QE的利空力量也将随之被市场消化。若明年上半年美联储加息的预期下降，会令市场失望，或提升黄金的避险需求，将利好金价反弹上行。2014年结束前，金价有望触及1300美元/盎司。

    莫国刚 中投期货

    预测价格运行区间：1150美元/盎司~1250美元/盎司

    美联储10月议息会议上宣布结束量化宽松货币政策（QE），是在市场预料之中的。从货币政策转向的角度看，黄金价格长期下跌是确定的。不确定的是，未来金价下跌的深度，这取决于美联储未来的加息时点。

    随着美国经济复苏的延续，QE结束之后，美联储仍旧保持着超低利率，其下一步重心在于根据经济复苏情况来决定何时加息。中短期来说，美国经济数据表现越好，市场的加息预期就越强，在加息时点没有确定之前，金价下跌的深度有限，将长期在1200美元/盎司附近振荡。

    美元指数将长期保持强势。美联储保持了货币政策转向的连续性。同时，美国的经济复苏态势好于欧洲地区。欧洲央行在通缩的压力下持续实施宽松货币政策，经济衰退迹象明显。美国与欧洲地区的货币政策及经济基本面的比较性差异，导致了美元指数的强势上涨，将长期压制金价。

    张强 顶金贵金属研究中心

    预测价格运行区间：1050美元/盎司~1220美元/盎司

    美国经济复苏将成为未来一段时间影响金价走势的主要因素，尤其是在美联储完全退出量化宽松货币政策（QE）后，美元资产受到的追捧程度大幅提高。在避险方面，美元表现出了比黄金更好的避险属性，而且这样的状态随着美国经济的走好而不断抬升。因此，在强势美元的预期下，金价在未来一段时间保持跌势将是大概率事件。

    如果在没有QE的支撑下，美国经济数据依旧表现靓丽，将证明美国经济复苏的势头已经步入正轨，对金价而言，中长期将承受较大的下行压力。美国经济复苏如果能够得到证实，金融市场对美联储加息的预期也将进一步升温，尽管美联储对未来加息的预期没有市场预期的那样明显，但在美国经济持续走好的背景下，加息将是美联储极有可能选择的货币政策。届时，金价走势将迎来更加严峻的考验。

    随着年底到来，美国市场迎来了第四季度的消费旺季，美国实体经济市场也将迎来小高峰。相比之下，黄金市场将会保持弱势，金价下方目标或指向1050美元/盎司。

    陶金峰 国泰君安期货公司金融衍生品研究所

    预测价格运行区间：1000美元/盎司~1088美元/盎司

    美联储在10月份议息会议上偏鹰派，对于经济前景预期乐观，使得市场对于美联储未来加息预期时间提前，这在很大程度上沉重打压了金价。

    美国经济复苏势头强劲。今年第三季度国内生产总值年化季率增长3.5%，好于预期。美国就业复苏势头更加强劲，美联储明年中期加息将是大概率事件，抑制金价。

    今年下半年以来，美元指数强劲走高。美国经济表现优于欧元区、日本等其他主要发达国家和地区，美联储将先于其他国家央行加息，而欧洲央行和日本央行仍在扩大宽松规模，美元指数不断走高，将在一定程度上继续抑制金价。

    乌克兰和俄罗斯紧张关系大幅缓和，中东局势也相对平静，市场缺乏新的较强力度的地缘政治因素刺激，黄金避险需求将大幅减弱。

    以美国三大股指为代表的全球主要股指走势强劲或保持偏强整理态势，股票等高风险资产吸引力明显超过黄金，黄金交易所交易基金（ETF）不断减持，黄金投资需求进一步减弱。

    以原油为代表的国际大宗商品价格创下近4年来新低，美国通胀压力较弱，欧元区和日本仍面临较大的通缩威胁，黄金在通胀方面的避险需求下降明显。

    周峰 山东招金投资

    预测价格运行区间：1150美元/盎司~1220美元/盎司

    进入2014年后，美国经济复苏相对稳健，市场资本回流美元资产，促使美国经济复苏，在对美元形成支撑的同时也压制了金价走势。而美联储在最近一次利率决议中宣布结束量化宽松货币政策，符合市场预期。

    利率决议后，金价随即出现了连续大幅下挫，并再次测试1200美元/盎司关口。从跌至1200美元/盎司关口后的表现来看，市场多头仍然未能组织起明显的反扑，表明市场仍然存有较大的下跌空间。目前来看，跌破前期底部支撑位1180美元/盎司后，金价将会跌至1150美元/盎司一线，甚至更低的位置。

    近期公布的一系列数据显示，美国第三季度的经济增幅超出市场预期。美国初请失业救济金人数处于历史较低水平，劳动力市场得到明显改善。第三季度国内生产总值虽然不及前值，但大幅高于预期，表明美国经济增长潜力依然稳定。随着实质利率上升且美元走强，金价不可避免地将进一步调整。

    预计美联储升息的时点也将早于之前的预期。升息预期发酵，也将提早推动美元进一步走强，加大对金价的压力，从而促使金价跌破关键支撑位。

    武丕勇 中信银行

    预测价格运行区间：1050美元/盎司~1310美元/盎司

    美国经济复苏，美联储退出量化宽松货币政策后，短期内再次实施宽松货币政策的概率较小，美元强势，对黄金不利。欧洲经济疲软，全球经济放缓，使得美元再次获得支撑，利空黄金。实物金需求弱于去年，中国、印度的实物金需求不具有持续性。黄金交易所交易基金（ETF）持仓量下降。地缘政治问题成为常态，市场有所免疫，黄金避险需求减弱。

    杨丽莎 上海大陆期货有限公司

    预测价格运行区间：1150美元/盎司~1220美元/盎司

    从目前的数据来看，美国经济经历部分数据疲弱之后，再次回暖，无论是就业、制造业，还是消费，都进入良性循环中。同时，预计进入12月份以后，只要美国经济不发生大的转变，美联储加息预期炒作将再次展开，届时美联储或初步确定加息时点。而美元指数经过在85附近的振荡整固之后，将展开新一轮上攻态势，压制金价后期表现。因此，金价走势将呈下跌态势。

    吴峥峥 驰宏国际商贸有限公司

    预测价格运行区间：1100美元/盎司~1200美元/盎司

    从资金方面来看，全球最大的黄金交易所交易基金（SPDR）持续减持，持有量降至743.59吨，连续4个月减持，资金投资兴趣持续下降。

    从需求面看，世界黄金协会发布了最新一期的《黄金需求趋势报告》。报告显示，今年第二季度全球黄金供给总量同比增加10%，总供给量为1078吨。但是，今年第二季度世界黄金需求量较2013年同期有所回落，全球黄金需求总量为964吨，同比下降16%。其中，占全球黄金总需求一半以上的金饰需求，今年第二季度下跌至510吨，同比减少30%。

    世界黄金协会表示，第二季度中国黄金消费需求同比下降52%，至192.5吨；印度黄金消费需求同比下降39%，至204.1吨。中国、印度两个实金需求大国，短期内需求难以改善。

    从宏观上来看，目前美国经济走好，失业率下降，通胀水平有所提升，主要经济指标都与美联储的目标接近。尽管市场普遍预期美联储没有那么快加息，但未来加息“靴子不落地”，始终会压制贵金属价格反弹。欧洲央行未来推出货币宽松政策可能性极大，预计在考察完现有刺激政策的效果能否有起色后，明年年初后才会有实际性动作。对美元而言，这将形成支撑，贵金属价格难言见底。

    刘铭 北京基田投资咨询有限公司

    预测价格运行区间：1137美元/盎司~1194美元/盎司

    美联储10月议息会议决议，以及近期欧洲公布的各项经济数据，使得贵金属价格持续走低。

    自美联储实施量化宽松货币政策（QE）以来，美元供应的大幅增多使美元美债，后者走势坚挺。因此，把握黄金后市走向离不开对美债的研判。

    近期，美联储正式结束量化宽松货币政策（QE），这势必给加息预期带来发酵空间，并对金价形成重压。尽管美国经济复苏步伐整体依然稳健，但是投资者普遍预期市场利率将随着美联储退出QE及加息而逐步走高。然而，美债走势却极有韧性，主要支撑因素在于美国市场融资压力不大，大企业普遍现金充裕，投资意愿谨慎。

    同时，外围市场，尤其是欧元区经济前景不佳，对美债的投资需求也有一定助益，毕竟相对于收益率已经跌破1%的德国中长期国债，美债当前价位依然有相当吸引力。美债的稳固也必将使投资者不得不修正其预期，这一预期修正将在12月的市场行情中得到反映，从而带动金价止跌企稳。

    同时，新兴市场实物黄金需求这一因素也开始转向积极。印度9月黄金进口同比增加449.7%，接近94吨。传统节日旺季叠加、对冲通胀需求，印度黄金进口的爆发在第四季度有望延续。中国也在年底进入传统的实物黄金消费旺季，对黄金需求有望再创新高。

    在上述因素的支撑下，当前金价的下跌惯性有望在12月份被有效对冲，从而在1200美元/盎司~1250美元/盎司区间形成多空均衡态势，横盘振荡。