皇御特约

    从2015年开始，黄金白银便一路上涨，各大ETF基金和俄罗斯等国都在增持黄金，而中国临近春节，黄金消费需求明显上涨，特别是1月15日瑞士央行（SNB）突然宣布降息至-0.75%，并放弃自2011年9月以来欧元/瑞郎1.2000的汇率下限，引发金融市场意外事故，大力避险资金涌入黄金市场，使黄金价格到1280点的重要关口。

    瑞士央行的这一举动让多家外汇券商和投行遭受巨大损失。大圆银泰获得的数据显示：福汇集团(FXCM)损失2.25亿美元，盈透证券(Interactive Brokers)损失1.2亿美元；花旗损失超过1.5亿美元，德意志银行亏损1.5亿美元。

    大圆银泰的分析师表示，由于之前与欧元的类挂钩，使得市场对瑞郎都是看空的，而瑞士法郎兑欧元涨幅接近30%，将使持有瑞郎者不是被止损就是被爆仓，而且今后还会持续大量空仓回补。而当卖空瑞郎的交易者试图回购价格未跌反涨的证券时，就出现所谓的空仓回补。在瑞郎汇率急剧上涨的冲击下，瑞士法郎上述巨量空仓可以想见面临巨额损失。

    这将给市场带来比较严重的恐慌，进一步加深人们对欧元的焦虑。瑞郎这次突然行动很可能说明欧央行将在1月22号利率决议上推出新的量化宽松政策，至少在22号之前必然会增加这种预期，这种预期必然会加大欧元和黄金之间的背离，资金的避险需求会增加。

    从这次金融意外事故可以看出瑞士的金融操作水平确实高明，在11年决定与欧元底线挂钩主要有以下五个方面的原因：第一，瑞士法郎与欧元采取底线挂钩，不等于固定联系汇率，汇率仍然处于单方向自由浮动；第二，此政策有效锁定特定区域间通货膨胀差异，保障本国商品和服务正常的出口；第三，瑞士法郎将成为高信用低估值的货币，成为债券市场的新宠，有利于瑞士提升国际金融中心的地位；第四，将有效压抑市场利用瑞士法郎进行投机套利活动，稳定瑞士法郎的汇率波动幅度；第五，瑞士将增持欧元，购买优质欧洲债券，为一些欧盟国家提供支持。

    大圆银泰研究表明，通过这一策略，使士的国际收支持续顺差，黄金储备和外汇储备不断增长，瑞士法郎信誉日益提高，在国际金融市场上的地位逐渐加强，成为主要国际储备货币之一，瑞士得以成为全球重要的国际金融中心之一。而目前欧元区面临着严重的通缩风险和失业率居高不下的重重困境，再加上希腊、西班牙等国拖后腿使得欧元的境遇雪上加霜，欧元一再贬值，如果瑞郎继续和欧元保持汇率下限，势必拖累瑞郎，使其价值进一步被低估，货币信用下降，资金流出瑞士，对瑞士的经济极其不利，故而此时选择与欧元分手不但可以使瑞郎被真实估值，使得币值稳定，维护其中立国的地位，吸引资金流入瑞郎，而瑞士也可利用机会大量收购欧洲廉价资产和进口便宜商品。

    市场的避险情绪的推波助澜使黄金价格飙升到1280的重要关口，SPDR黄金ETF在上周五的流入超过20吨，涨幅达1.9%。这是2010年5月15日以来该ETF最大的单日流入量，并且当周的总流入量近3.3%。大圆银泰最新得到的数据是，目前SPDR黄金ETF的总持有量为730.89吨。今年年初其持有量为709.02吨，目前已经流入了21.87吨。黄金能否破1280点将会被市场重点关注。

    根据大圆银泰行情分析交易系统数据，2015年1月16日国际盘，现货黄金最高为1281.60美元/盎司，最低为1255.10美元/盎司；现货白银最高17.78美元/盎司，最低为16.88美元/盎司。

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