中金网03月04日讯 ，分析师周三（3月4日）表示，日元与日本股价长期以来的负相关关系已经打破，意味着即使日元没有进一步贬值，日经指数也可能上涨。

    瑞银集团（UBS）日本股票策略师Tomohiro Okazawa表示，日经指数上涨与日元走弱脱钩并非由基本面驱动，而是养老基金的资金流动造成的。日本股市与美元兑日元汇率之间的关系自2月中旬以来一直很奇怪。

    日经指数2月上涨7%，触及15年高位；日元兑美元2月仅下跌1.4%。

    养老投资新策推动股市上涨

    Okazawa指出，日元与日本股价自2006年以来一直呈负相关性。

    过去几年，这一关系尤为明显。自首相安倍晋三（Shinzo Abe）2012年12月任职以来，其恢复日本经济增长的承诺推动股市上涨，日经指数涨幅逾100%，日元下跌约45%。 不过，公共资金的浪潮似乎将颠覆这一趋势。日本政府养老金投资基金（GPIF）去年10月将其资产配置中的股票持有量从8%增至25%。

    分析师表示，外界普遍认为GPIF转移一个百分点至股市，价值约相当于1万亿日元（合83.5亿美元），同时推动日经指数上涨。

    Okazawa称，与其它符合GPIF基准配置比例半公开的养老资金相比，不考虑美元兑日元走势的情况下，股市可能将持续上涨一段时间。上周，公共雇员退休基金（KKR）表示，将监管GPIF的分配新政策。Okazawa表示，如果其他人跟随这一趋势，他们将向日本股票注入数千亿美元。

    其他因素

    Parry International Trading总裁Gavin Parry称：“日本企业将采取更多的企业行为，增加股息以及溢价回购，响应安倍推动的企业治理改革。”他补充表示，“事实上，负相关性已经打破，日元相对走强，但日经指数仍继续上涨。这给了我们一个强烈的指标信号，即日本企业的盈利与股票将潜在上涨。”

    不过，分析师警告称，美联储（FED）今年晚些时候加息的举措可能恢复日元和日本股价的负相关关系，抑制股市涨幅。

    Okazawa称：“美联储上次加息是在2005年，当时美元兑日元迅速下跌10日元。不过，我们认为日元这次可能不会那么脆弱，美元兑日元仍可能上涨几日元，并拉低日本股票。”

    许多分析师预计美联储约在今年年中开始加息。

    Okazawa预计日经指数今年底或达19000左右，但不排除涨至20000的可能性。