周二（8月11日）摩根大通（JP Morgan）坚持认为美联储（Fed）将于9月份启动首次升息，但该行下调美国国债收益率预测，原因在哪呢？

答案只有一个字：油。

摩根大通分析师预计，随着能源价格的暴跌，将打压美国通胀预期，从而支持长期国债需求。尽管该行仍预计年内短期收益率将上升近一倍，而上周五公布的美国非农就业报告促使投资者将美联储（Fed）下月升息的概率提高到50%以上。美国2年期和30年期国债收益率之差，即所谓的收益率曲线已逼近4月份以来最窄。

摩根大通Jay Barry、Bruce Sun和Phoebe White等分析师在上周五（8月7日）报告中指出，“全球对美国中长期国债需求依然旺盛，通胀预期保持温和。我们仍认为，短期收益率低估了美联储即将升息的时机和步伐。”

摩根大通将对年末10年期国债收益率的预测从2.55%下调至2.5%，对2年期国债收益率的预测维持在1.25%不变。

该行策略师将2015年布伦特原油价格预估从每桶67美元下调至50美元，上一交易日布伦特原油价格报48美元左右，而去年6月时位于接近116美元水平。

5年期国债市场的通胀预期（两平收益率）降至1.29%，为1月以来最低水平。