2013年国际金价下跌28%，国际银价跌幅更达到36%，贵金属无疑是2013年表现最糟糕的投资品种。

　　美国经济温和复苏，美联储逐步撤出QE政策，美元走强，美元实际融资利率走高，这是未来2-3年美国宏观经济的主要特点。遗憾的是，这些情况对贵金属价格的走势都是不利的。可以预见，贵金属价格在2014年仍将遭受较强的压力，走势仍以向下调整为主。

　　美联储在2013年12月决定减少100亿美元的每月买债规模，终于开始退出QE政策。美国停止向市场注水将逐步推高美元汇率和实际利率，进而破坏贵金属价格向上的基础；此外，美国经济稳步复苏，失业率逐步下降，股市对投资者的吸引力也进一步增强，从资产配置的角度来看，资金将从贵金属市场流失，也对贵金属价格不利。

　　从需求方面来看，贵金属价格在2013年大幅下跌一度吸引投资者大量买入实物黄金，在一定程度上透支了正常的需求增长；且在经历长期的增长之后，珠宝首饰及实物金的消费濒临饱和，预计2014年将不会再出现实物黄金需求的井喷行情，需求对黄金价格的支撑有限。

　　无论从宏观经济背景、货币政策走向，还是从需求增长的角度，贵金属市场都缺乏上行动力，预计2014年贵金属将保持震荡下行态势。预计黄金交投区间为1060-1380美元/盎司，白银交投区间为15-23美元/盎司。