年末的外汇市场精彩纷呈。欧元/美元一度意外反弹，欧元/瑞郎悬停于关键的1.20水平上方。当然，最为抢眼的是美元/日元对120大关的上穿。

    但是，驱动美元/日元行情的因素不再像之前那样清晰了。美元/日元的强势走高能否用美元的全盘走强来解释？如果无法这样解释的话，那么汇价部分的上行动能要归咎于日元的走软？从本行的模型来看，事实的确是这样的。