中国央行(PBOC)周日(4月19日)以全球金融危机以来最大的力度下调金融机构存款准备金率。人民银行发布公告称，自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。

这是今年以来第二次降准，也是2008年11月份以来力度最大的一次存款准备金率下调。下调以后中国的存款准备金率将达到18.5%，以全球标准来看依然高企。

(图片来源：彭博、FX168财经网)

此次降准是国务院总理李克强宣布今年增长目标在7%左右以来首次重大的货币政策调整。经济增速若在7%，将会是1990年以来最低。

央行周日还宣布，在此普降存准率的基础上，对农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点。

央行此举让中国更加坚定地占到了世界上的宽松阵营，此前国务院总理李克强就已表态说若经济放缓影响到就业政府会采取措施，而央行行长周小川上周六也表示，和其他国家相比中国政策放松的空间更大。

此次降准令银行有能力加大放贷，释放资金在1.2万亿元人民币左右，同时也可能会进一步刺激已经“节节攀升”的股市。但可能会令人民币承受一定下行压力，当局或将继续发表言论来维护人民币走势的稳定。

央行周日举措也是自去年11月以来第四次货币宽松举措。

高盛(Goldman Sachs)

宋宇等高盛集团经济学家在一份报告中写道，大幅降准标志着中国决策迈入更有作为的新阶段，降准100个基点对于市场而言是个惊喜，有助于提振经济和市场的信心；相信接下来的宽松措施也有可能更有作为。

高盛预计紧接着重大货币政策措施就是降息；降准和降息交替进行的模式会延续，预计下次降息的幅度要远大于上次，下次降息和本次降准之间的间隔会较小。

报告显示，进一步降准有可能，但估计不会在第三季之前。

瑞银(UBS)

以汪涛和胡志鹏为首的瑞银经济学家在报告中说，外汇资金流出是中国降准原因之一，外汇资金加快流出给中国的货币供应构成了巨大压力。

瑞银称，中国会再度下调基准利率，存款准备金率仍有可能进一步下调50个基点。

报告并显示，中国央行的流动性投放，例如逆回购操作，不足以完全抵消掉规模可观的外汇资金流出。

汇丰(HSBC)

屈宏斌等汇丰经济学家在最新报告中写道，尽管市场料到中国央行会降准，但100个基点的幅度达到了2008年11月以来最大，显示北京非常担心增速放缓和反通胀。

汇丰称，此次降准有助于为金融体系新注入1.2万亿元以上的流动性并支持信贷增长。有助于锚定短期利率预期并降低实体经济借贷成本。

报告指出，需要更多的宽松措施才能遏制反通胀。预计第二季降息25个基点；预计下半年存准率再下调100个基点，利率下调25个基点。

澳新银行(ANZ)

澳新银行集团驻香港的首席中国经济学家刘利刚说：“降准的幅度比市场预期的要大得多，银行流动性将非常充裕，这也会给已经炙热的股市添柴加火。”

从下图来看，中国股市在此前几次的宽松举措后明显走高。

(图片来源：美银美林、FX168财经网)

摩根士丹利(Morgan Stanley)

摩根士丹利驻香港的首席大中华经济学家乔虹解读称，央行这一举措具有积极意义，表明决策层在努力抵消潜在资本外流的冲击，稳定宏观环境。

麦格理集团(Macquarie)

麦格理集团驻香港的中国经济研究负责人胡伟俊认为，央行最新宽松举措表明“决策层很担心”。

他指出，一个月内还会降息一次，并且政府会加大基础设施建设投入并进一步放松对楼市的限制措施。

下图则是国内一些券商对于央行降准的最新解读

校对：长阳