今年以来，国内猪肉价格出现“飞涨”态势。自4月起猪肉价格涨幅达到32.3%，创下三年内新高。有机构称，猪价涨势或导致中国居民消费价格指数(CPI)涨幅超预期，投资者需警惕明年年初货币政策出现转向。

猪肉价格上涨被称为通胀的“带头大哥”。猪肉价占CPI权重十分之一，故CPI周期又被称为“猪周期”。分析人士指出，物价进入上涨的“猪周期”后，最令人担忧的情形就是通胀卷土重来，央行等职能部门会对此保持高度警惕。

华泰证券经济学家俞平康等周二(7月21日)发布报告称，猪价涨势或导致CPI涨幅超预期，预计猪肉对CPI的拉动呈上升趋势，因其在CPI的权重为2.9%，将拉动7-12月CPI同比逐渐上升。

自4月份起，猪肉价格开始一轮上涨，目前已经从最低的19.63元/千克上涨到25.98元/千克，涨幅达32.3%，上周单周涨幅达到7.4%。

(图片来源：华泰证券)

报告显示，12月CPI料有可能达到3.0%左右，全年CPI(月度同比的平均值)或达2.0%左右。预计猪肉价格对CPI的拉动将在2016年1-3月达到1.5个百分点左右，那时或形成CPI的阶段性高点。

华泰证券指出，今年CPI目标是3.0%，这意味着从全年CPI同比来看，今年通胀水平较温和，因而7-12月货币政策仍可保持宽松的政策取向；但因货币政策的宽松空间会因CPI同比的回升而掣肘，需警惕明年年初可能迎来货币政策转向。

猪价上涨带动饲料和肉类股上扬，动物饲料生产商正邦科技周三早盘一度连续第四个交易日涨停10%，股价创记录新高。据媒体统计数据显示，该公司2014年动物饲料占总收入86.5%。

在过去的几年里，猪周期多次预示中国股市的“牛熊拐点”，猪肉价格和股市走势存在一定关联。在2007—2008年通胀高企的时候，猪肉价格是物价上涨与牛市终结的主要推手。

事实上，在今年5月份时，就有市场人士担忧猪价飞涨会推高通胀预期，货币政策届时可能被迫转向，再次成为牛市的“终结杀手”；而有关央行货币政策可能转向的猜测也是过去数周中国股市大跌的诱因之一。

上海证券报周三发布研究报告称，中国猪肉价格上涨、资源价格改革、劳动力成本上升、蔬菜价格的大年特征将支撑物价涨幅，下半年物价涨幅有望小幅提高。

中国国家开发银行研究院、国家信息中心预测部与上海证券报三方研发的上述报告称，未来一段时期，总需求缓中趋稳、通胀预期减弱、产能过剩严重和国际大宗商品价格低位运行等因素将抑制物价涨幅。

报告称预计，中国下半年CPI同比上涨1.6%，全年上涨1.5%，下半年工业品出厂价格指数(PPI)下降3.4%，全年下降4.0%。

报告指出，上半年CPI结构性上涨特征明显。猪肉价格连涨三个月，预计下半年仍将呈上涨态势。中国肉禽价格在CPI中的权重约为7.6%，其中猪肉价格在CPI中的权重约为2.8%，猪肉价格上涨将带动肉禽价格上涨，提高物价涨幅。

校对：长阳