近期，金价延续前段时间下跌走势。12月22日，受原油价格下挫影响，金价一路探低至1170美元/盎司。12月23日，美国公布的第三季度国内生产总值（GDP）数据显示，其增速终值增长为5%，创下2003年以来的新高。道·琼斯工业指数顺势站上18000点的历史高位，美元指数更是冲击90点整数位关口。在双重利空的打压下，全球最大的黄金交易所交易基金（SPDR）再次减仓11.65吨，持仓量创6年新低。由于进入圣诞假期，黄金价格未有深幅回调。

    从宏观方面来看，美元指数和原油价格仍然是主导黄金价格的主要因素。短期来看，可能原油价格对金价的影响更大。近日，石油输出国组织（OPEC）成员国仍然表示不会减少石油产出，而沙特阿拉伯石油部长更表示，即使油价跌到每桶20美元，也不会改变其不减产的战略。这对于油价来说无疑是个致命打击。因此，我们仍然维持之前的判断，即油价很难在短期内获得支撑。事实上，目前原油价格的形成并非只是出于OPEC的利益考虑，实际上也是多方博弈的结果。

    从OPEC方面来讲，油价下跌的确会深深伤害到成员国的核心经济利益，但是相比较将来重获石油霸主地位后所获得的巨大利益来说，OPEC现在选择“长痛不如短痛”仍然是较优策略。因为，只有将竞争对手彻底击垮，才能保证其地位不受撼动，并从今后的垄断地位中获益。不过，这对于本身就靠原油支撑经济的国家来说，比如俄罗斯，油价何时到头，则仍然是条看不见尽头的路，况且这背后还有美国参与的身影。我们相信在将来一段时间内油价仍然是制约黄金的重要因素之一。

    不过值得注意的是，虽然油价不会在短期内迅速反弹，但对于OPEC来说，其成员国能源部长经常出现在媒体面前，通过“喊话”的方式表达不减产的政策以期打压油价，从很大程度上就可以看出原油下行的时间和空间其实十分有限。并且，随着原油价格中枢的下移，相信会有更多的国家战略储备需求会进行“抄底”，而全球经济回暖也会重拾对原油的需求。因此，2015年极可能成为原油价格的转折年。如果油价能够企稳，相信黄金的价格也同样会受到提升。

    从技术层面来看，黄金出现了上涨受阻的情况，随着连日的下挫，其价格已经回到了12月初的水平。而且，由于此波走势并未能有限突破前期所形成的1245美元/盎司水平，因此仍然未能扭转前期所形成的下降趋势。不过，尽管目前多家机构均在看空金价，但我们认为，目前1130美元/盎司还是下方重要的支撑位。虽然金价短线向下，但也有可能正在构筑一个复杂的日线级别的头肩底形态。