7月20-24日央行动向汇总——本周日本央行和英国央行都公布了此前会议的纪要，英国央行官员态度暗示距离加息又近了一步，日本央行则是对通胀充满信心。另一方面，新西兰联储周四如预期下调了利率，但因没有市场预期的幅度大，纽元反而上涨。周五美联储又出现乌龙事件，将不该发布的数据公开。目前市场正在关注7月29日美联储利率决议。

日本央行会议纪要：通胀形势正在改善

周二(7月21日)，日本央行(BOJ)6月18日至19日货币政策会议纪要发布，日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)及多数委员坚持将量化质化宽松政策(QQE)实施至通胀率稳定在2%，表示未来通胀情况将继续改善。

委员们赞同对现有的通胀趋势的预期，通胀情况在目前产能缺口和中远期通胀预期的决定下有望持续改善。少数委员认为QQE的影响正在减弱，长期利率已暂时增长至0.5%至0.6%区间。部分委员则认为QQE的影响依然显著，在海外利率上升的同时依然能将国内利率稳定在低位。一名委员表示消费者物价指数(CPI)增长不明显。

委员们讨论了关于明年减少政策会议召开次数的事宜，同意央行可以在经济形势显著改变时通过召开临时会议做出灵活反应。

日本财务省(MOF)代表称，政府希望央行能够在制定货币政策时能够更加深思熟虑。

英国央行会议纪要：多位官员更加趋于支持升息

英国央行周三(7月22日)公布的会议纪要显示，决策官员7月稍早一致投票支持维持利率不变，但有迹象显示，更多官员态度进一步朝支持升息转移。若英国升息，将是金融危机前以来首次。

会议纪要还显示，货币政策委员会(MPC)以9-0票数决议维持利率于0.5%纪录低位。九名MPC委员均投票支持资产购买规模维持在3750亿英镑不变。

“对于MPC所有委员而言，本月的政策决定是明确清晰的。”周三发布的会议纪要显示。

不过，对于“几位”委员来讲，通胀率升至2%央行目标以上的风险正在增加，是希腊债务僵局这个“重大现实的因素”促使他们投票赞成维持利率不变。

“若不考虑那个不确定性因素，那么要求维持利率不变和小部分要求升息的委员之间在决策时会表现出更精妙的平衡。”会议纪要显示。

上周公布的数据显示，薪资加速增长，可能成为MPC委员威尔(Martin Weale)及委员麦卡弗蒂(Ian McCafferty)声称经济复苏可以承受一次升息的最终证据。

先前曾大力倡言为英国经济扩大宽松的MPC委员迈尔斯(David Miles)上周表示，过度延后升息将是“一大错误”。

英国央行行长卡尼语调则没有那么急迫，他说金融危机前以来首度升息的时机可能“在年底前后变得更加清晰”。

7月会议纪要显示，委员们对薪资增长会对央行通胀目标构成多大风险看法分歧。纪要称，“无论如何，所有成员均同意国内发展不能脱离外部环境。”

7月会议纪要显示，对于多数委员来说，即使没有希腊的问题及中国金融市场动荡，维持利率不变也仍是适当的决策。

英国央行称，财政部已通知MPC，新预算计划不太可能像央行此前预计的那样对经济增长构成更大拖累。然而当英国央行8月公布最新季度经济预估时，预料货币政策委员会(MPC)委员们的看法将趋于分歧。

新西兰联储降息25个基点 预期未来将继续放宽货币政策

新西兰联储周四(7月23日)宣布降息25个基点至3%，以应对乳品价格下滑及通胀持续低迷带来的问题。新西兰联储还称因经济前景变弱，将可能进一步放宽政策。

新西兰联储将官方隔夜拆款利率下调25个基点，至3.0%，这是两个月来的第二次降息。利率决议公布之后，纽元汇率大幅上升。

“经济前景变弱而通胀偏低，降息是合理的，”新西兰央行行长惠勒在声明中表示，“从这点来看，未来可能需要进一步放松政策。”

此前接受路透调查的14位分析师一致预计此次央行将把指标利率降至3.0%，多数分析师预计央行在今年底前将进一步降息。

在央行公布利率决定前，金融市场完全消化了降息25个基点的情形，而且也有很小的可能性降息幅度会更大，预计未来12个月降息67个基点。

新西兰联储表示，由于坎特伯雷(Canterbury)地区的震后重建活动似乎已经触顶，而乳品出口价格大幅下降，自6月的上次政策声明发布以来经济增长前景有所恶化。

该央行承认新西兰元自4月以来“明显”下滑，但认为鉴于大宗商品出口价格疲软，新西兰元还需进一步贬值。

新西兰联储表示，新西兰元汇率在今年稍早走强以及全球石油价格下滑导致通胀率仍偏低，并称其预期通胀年率在2016年初将回升至目标水平附近，不过汇率下滑何时会帮助推升物价还不确定。

“所以我认为该央行在下次会议上会降息25个基点，可能在10月再次调降25个基点，”德意志银行首席分析师Darren Gibbs指出。

新西兰联储一年前将利率上调至5年高位3.5%，上次紧缩周期中利率总计上调了100个基点。

新西兰联储此次放宽货币政策周期是由于该国经济已开始感受到中国经济放缓带来的影响，新西兰最大出口产品奶制品需求锐减。

上个月，全球奶制品价格暴跌20%，触及12年半低位。而新西兰国内的通胀水平仅为0.3%，远低于新西兰联储中期通胀目标1-3%。

新西兰经济继2014年底强劲上涨逾3%之后，今年1季度经济增长放缓至2.6%，经济进一步放缓的风险导致商业和消费者信息指数跌至3年低点。

FED失误泄露内部资料 职员对经济预期低于美联储公布中值

美联储周五(7月24日)表示，美联储不经意间于6月29日在美联储官网上发布了美联储职员层面为6月16-17日FOMC政策决议筹备的经济预期。

美联储周五在声明中承认了这一错误，并表示已经向美联储总督察办公室汇报了这一事件。

美联储职员预期报告显示，美联储职员预期2015年第四季度的联邦基金利率为0.35%，2016年第四季联邦基金利率为1.26%。经济学家指出，这意味着年内将仅加息一次。不过，美联储职员的预期并不能代表美联储政策制定者们的观点，6月政策会议后美联储已经发布了委员们的预期。

职员报告还显示，预估显示2015年GDP增速为2.31%，2016年为2.38%。美联储工作人员还预计通胀率至少要到2020年都将低于2%的既定通胀目标。

今日的事件令人回想起2年前美联储职员曾意外发布本应向银行游说团和国会职员发布的FOMC会议纪要。这令人质疑美联储内部的管制是否充分到位。2013年4月，美联储的国会联络员在会议纪要公布前19个小时向逾100人发送了会议记录副本。

美联储周五指出，“一份包含3份美联储职员经济预测的机密文件包不经意间于6月29日挂载到FOMC的公网上。”

美联储发言人Susan Stawick表示，自此美联储已经“加强了防止意外发布文件的程序，”但她并未提供具体细节，只是表示“如有必要，我们将采取进一步措施。”

Janney Montgomery Scott LLC执行总裁Guy Lebas指出，美联储职员的预期比美联储预期中值“明显要低”。

美联储官员的预期显示美联储预期将于年内加息2次，预期2015年底联邦基金利率为0.625。

“这并不会改变美联储加息前景，”法国兴业银行驻纽约首席经济师neta Markowska指出，“FOMC6月会议时已经有自己的预期并已经将之公布于众了，因此他们审阅之后会说我们并不同意该预期。”

美联储政策会议前瞻：7月份会议或成过眼云烟

巴克莱研究员Ajay Rajadhyaksha和Jefferies经济学家WardMcCarthy周三(7月22日)表示，美联储联邦公开市场委员会(FOMC) 7月29日的政策声明不会出现实质性变化，决策人士将坚持今年晚些时候首次加息的预期。

加息预期

“下周（决议的影响）将会消失无踪，”Rajadhyaksha在接受电话采访时表示，“7月份政策会议的纪要除了暗示美联储将按部就班今年加息之外，将会很谨慎地不发出偏向这边或者那边的信号。”

尽管大多数经济学家预计美联储在9月份首次加息，但Rajadhyaksha和McCarthy都质疑美联储是否会得到说服力足够的经济好转迹象来采取这种行动。根据彭博新闻社7月2-8日的最新调查，76%的经济学家预计美联储两个月之后首次加息。

巴克莱宏观研究负责人的Rajadhyaksha：由于FOMC 6月份会议基调偏鸽派，而且决策者需要“决定性”的证据，因此巴克莱对9月份加息的信心已经“动摇”。

Jefferies首席金融经济学家McCarthy：对美联储而已，就业/通胀数据可能到12月份才会足够强劲。

德意志银行首席美国经济学家Joseph LaVorgna：如果美联储在9月份启动9年多来的首次加息，那么它需要在下周的政策声明或者7月份的会议纪要中“至少轻微地”为这种可能性“打开大门”

LaVorgna在接受电话采访时说：“等待不会使其处境变得更轻松”。

会议讨论重点

McCarthy：美联储7月28-29日在华盛顿的会议可能会拿出大量时间讨论在充分就业/通胀这两个目标方面是否已经取得充分进步。

LaVorgna预计会议很大程度上集中在何时加息问题上。

圣路易斯联储行长James Bullard在7月20日接受Fox BusinessNetwork采访时表示，美联储9月份加息的可能性超过50%；旧金山联储行长John Williams曾表示“每次FOMC会议都有可能性”；芝加哥联储行长Charles Evans呼吁在2016年中采取行动。

政策公告

McCarthy：政策声明应当与6月份变动不大，除了可能指出住房市场进一步好转、就业市场松弛有所消失以及消费者支出依然不稳定。

McCarthy：如果美联储9月份加息，“从现在到9月份这段时间需要发生数不清的变化，坦率地说时间不够”；他认为12月份加息可能性最大。

LaVorgna：政策声明几乎不会有变化，除了可能指出“通胀更加喜忧参半，经济看起来更好”；他预计7月份会议将是9月份会议的“占位符”。

LaVorgna：如果美联储在9月份不采取行动，市场流动性下降以及波动加大的前景将带来直到2016年初才首次加息的风险。

Rajadhyaksha：美联储6月份点阵图预期/会议纪要以及耶伦的记者会“都暗示美联储变得更为鸽派，”提高了9月份加息的门槛。

“然后是6月份非农就业数据出炉，工资压力似乎低于预期，加大了美联储继续观望的可能性”