美银美林(Bank of America Merrill Lynch)经济学家在周一(5月11日)给客户的一份特殊报告中通过最近美联储研究人士建立的模型模拟了美联储加息的可能过程。

为了更好的预测美联储加息的规律，美银美林同时使用了纽约联储采用的DSGE模型以及克利夫兰以及圣路易斯联储采用的贝叶斯向量自回归模型。前者理论上相对严格，而后者数据比例更大同时实践结果也更准确。

美联储特别验证了市场对美联储加息的预期时间的敏感程度以及美联储的反应公式，即究竟通胀率降到多少时美联储才会加息。

(两种模型模拟出的美联储加息进程，来源：美银美林，FX168财经网)

结果显示，从整体上看，模型模拟出的结果显示美国政策正常化的进程将是小心谨慎的过程。美银美林表示这也是他们预测FOMC成员将会做的事情。美银美林的美联储观察员Michael Hanson指出，FOMC成员们都认为加息以及政策正常化将是一个渐进的过程，而不是一次性的大型政策变化。

美银美林方面表示，“从模拟结果可以看出，通胀率将会在今后数月内达到触发美联储加息的区域内。但我们预测美联储将会充分利用其来之不易的协调弹性并等到至少九月才可能实施加息。对于低通胀率以及强势美元带来危害的担忧将会继续存在。”

校对：巴飞特