据美国商品期货交易委员会数字显示，截止12月1日于芝加哥期货市场上买卖的外汇期货中，美元的净持仓金额较对上一周的440.5亿美元略有所减少，降至434.7亿美元。不过，由于整体数字仍高企400亿美元之上，显示投机者仍是相对看好美元前景。在众货币中，最值得留意是欧元，其净空仓盘高达182,845张合约，是5个半月以来最高，显示市场早已尽沽空了欧元。相信这也解释了为何到了上周四，当欧央行未有大举放宽货币政策后，欧元作出大幅反弹的原因。

本周有三间主要央行议息，全都是周四公布议息结果。分别是新西兰央行、英伦银行及瑞士央行。市场估计，三央行中最大机会改动货币政策是新西兰央行。面对疲弱的国际奶价，市场预期新西兰央行将减息25个基点，把息率由2.75%降至2.5%水平。另一央行可能作出货币政策改动是瑞士央行。由于欧央行上周四已减存款息率，现市场关注瑞士央行也会否有所动作以避免瑞朗兑欧元汇价过强。至于最无可能变动货币政策是英伦银行。但市场也期望听听英伦银行行长卡尼会否在英国加息的问题上会给予市场启示。

过去周六，英国每日邮报引述消息人士指，英国首相卡梅伦层对其党内的高表示，如欧盟继续对其早前提出就欧盟改革的要求冷淡对待，他不排除会转向脱欧盟阵营。当然，笔者相信卡梅伦现阶段并不想英国离开欧盟，不排除有关言论纯粹只为了对欧盟发出警告。但从中我们也能感受到欧盟似乎并不积极响应英国政府的要求，英国与欧盟的谈判仍然困难。而在每日邮报的报导中亦提到，现时英国保留或脱离欧盟的机会率只有一半半。

本周，关心中国的投资者要特别留心。因为周二及周三将有较重要经济数字公布，分别为11月贸易收支及11月通胀。在贸易收支中，最要留意当然是出进口数字。中国作为世界工厂，其经济相信依赖出口。记忆10月份中国出口同比就下跌了6.9%相当严重。现市场估计中国11月份出口会继续同比跌5%。除了出口，笔者亦关心进口，当中尤以特别关注中国对铁矿石的进口情况。自中国钢材生产商于9月份宣布减产后，中国10月份铁矿石进口已见出现环比下跌12%。笔者关心中国11月份的铁矿石进口情况以衡量铁矿石价格及澳元后向。至于通胀，市场估中国11月以消费物价指数衡量的年通胀率将只有1.4%，较10月份的1.3%略高。

同为周二，本周分别有日本及欧元区公布第三季度GDP。日本及欧元区均会公布第三季GDP经修正后的终值数字。由于日本第三季初值GDP数字环比出现负增长(由于日本Q2 GDP同为负增长) 所以日本已是出现了衰退。现关注经修正后的日本第三季经济能否转为正增长，并为日本摆脱衰退形象。

恒生银行

2015-12-7