欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)的通胀“炸弹”可能被证明是“哑弹”。这是因为，尽管欧洲央行1.1万亿欧元量化宽松(QE)项目导致欧元贬值，但面临被美元升值在全球造成的通缩效应完全抵消的风险。

    美银美林(Bank of America Merrill Lynch)驻纽约的全球利率和外汇部门主管David Woo在欧元/美元创下12年低点之际提出了上述观点。

    Woo在一份报告中写道，美元升值带来的压力可能会扰乱新兴市场、打压美国股市并遏制大宗商品价格。Woo做出如下解释：

    首先，美元升值幅度越大，投资者逃离发展中国家的可能性越大；这将使发展中国家的美元借贷成本上升，破坏已经不稳定的经济增长前景。

    正如Woo指出的，土耳其里拉和墨西哥比索兑美元已在过去几天里双双触及或接近历史低点，而巴西雷亚尔处于2004年以来的最低水平。

    中国为了使其产品在国际市场保持廉价，可能被迫让人民币贬值。

    其次，由于大宗商品以美元计价，美元汇率越高，油价的下行压力越大。

    美国银行已表示，油价下跌的可能性比上升的可能性更大。

    最后，Woo预计美元升值将开始损及美国国内企业。

    标准普尔500指数中，美国企业的利润有40%来自海外。在今年以来美元上涨的27个交易日中，有19个交易日标普500指数下跌。

    Woo周一在报告中称：“这明显暗示，投资者愈发担心美国经济应对美元升值的能力；欧元/美元跌破1.10的后果或许并不像起初看起来的那么一般。”