中金网01月09日讯

    ，日本首相安倍晋三2012年底上台以来实施的刺激经济政策导致日元贬值，令蓝筹出口商受益，不过市场预期安倍政策将导致2014年大量中小企业破产。

    信贷研究公司帝国征信公司破产分析师内藤治(Osamu Naito)表示，“没有迹象显示，"安倍经济学"的益处能够渗透至中小型企业。相反，日元近期疲软走势成了压垮挣扎中的中小企业的最后一根稻草。”

    2013年，安倍晋三实施了一揽子财政和货币刺激措施及结构性改革，被称之为“安倍经济学”，旨在刺激日本长期停滞不前的经济。此后日元/美元贬值约40%，12月初美元/日元涨至七年高点121上方，目前交投于119.66附近。

    帝国征信公司数据显示，2014年日元走软重创日本中小型企业，其中345家称其为破产原因，破产数量为2013年的两倍，同时日本失业人数近乎翻倍至5,270人。中小型企业雇佣约70%的日本工人。

    两害相权取其轻

    自2007年以来，日元汇率波动即在所有主要交易币种中位居前列，长期以来，美元/日元交投于100-123之间，但在2008年9月雷曼兄弟破产后，全球避险情绪推动日元快速走强，并在2011年10月跌至75.825的低点。

    2008年初，日元走强一度成为市场的忧虑焦点之一，当时，日元走强打压出口的状况也曾导致部分中小型企业破产，不过速度大幅慢于当前日元的走软。帝国征信公司数据显示，2008年至2011年，仅85%的企业称日元走强是破产原因。

    相比之下，日元最近一轮的走软，自8月底以来贬值了18%，自去年9月以来每个月都增加了日元相关的破产，仅去年12月就有44家企业破产。

    运输公司收到的冲击最为严重，占2014年破产企业的近35%，因进口能源成本较高。

    内藤治表示，“进口商更容易受到汇率波动的影响，特别是日元的走软。”

    与此同时，包含了大量日本领先蓝筹出口商的日经225指数，过去两年大涨了逾60%，日元走软使这些出口商的利润飙升。

    未来将面临更大困境？

    内藤治称，许多分析师预计随着日元进一步走软，更多中小型企业将破产。通常来说，中小型企业经营者会想尽一切办法来应对日元贬值带来的成本上升压力，不过最终还是要走到山穷水尽这一步。

    不过其他分析师并不认同。日本大和研究所经济学家桥本雅彦(Masahiko Hashimoto)认为，日元走软导致的破产企业数量的增加实属误导，总体而言，破产企业的数量在减少。

    帝国征信公司最新数据显示，去年11月，日本企业破产总数同比下降18.2%至671家，为2006年9月以来最低水平。

    尽管如此，日本企业前景仍充满不确定性。当地媒体报道称，安倍政府料将2015财年的增长预期调降至收缩，为五年来首次。7月日本政府预计2015年经济增长为1.2%。

    日本共同社报道称，安倍政府预计2016财年日本经济增长1.5%，内阁府将在1月12日批准修正后的预算案。