9月14日至9月18日金融市场概述：本周市场冰火两重天，前半周因投资者等待美联储决议而变得缺乏交投，后半周则因美联储明显的鸽派倾向而触发单边行情。不过，美元的颓势在周五就被收复，毕竟10月升息的概率犹存。

主要货币对方面，欧元/美元周中一度冲高至8月末来高位1.1459，但最终回落至1.1300关口附近。美元/日元周中也一度落至119.04低位，但最终反弹并逼近120.00关口。英镑/美元则呈现持续上行行情，虽然最终也略有回落，但仍收于0.7180水平。

大宗商品方面，国际现货金大幅飙高，特别是最后三个交易日三连阳，最终收于1139.00美元/盎司。国际现货银同样走高，但最后一个交易日呈冲高回落形态，最终收于15.15美元/盎司。美国原油价格则仍震荡交投，收盘的45.02美元/桶令当周基本收平。

此外，中国股市方面，沪指本周跌3.2%，深成指本周跌5.86%。截止周五收盘，沪指报3097.92点，深成指报9850.77点，创业板报1983.30点。

当周要闻盘点

美联储收枪放鸽

美国联邦公开市场委员会(FOMC)周四(9月17日)维持政策利率不变。公布的预估结果显示，17位美联储决策人士中，有13位预测2015年至少加息一次，人数少于6月会议时的15人。

更令人诧异的是，有史以来首次，一位决策者认为美国至少在2016年底需要转而实行负利率，以实现充分就业并推动通胀率重返2%。

FOMC会议声明同时将2015年底联邦基金利率预期中值从0.625%下调至0.375%，将2016年底联邦基金利率预期从1.625%下调至1.375%，将2017年底联邦基金利率预期从2.875%下调至2.625%，长期利率预期为从3.8%下调至3.5%。

这样的结果自然令美元多头大失所望。美元指数周四纽约时段最低触及94.37的三周低位。欧元/美元则升至三周高位1.1424，纽约尾盘报1.1423，大涨1.2%；美元/日元下跌0.5%，报119.92。

在此之后，期货市场交易员将美联储12月前加息的可能性调降至约47%，政策声明公布前为64%。

虽然美联储9月未能升息，但投行并不对美元长期表现持悲观态度，因年内升息仍是大概率事件。

美银美林(Bank of America Merrill Lynch)指出，美元可能短暂受阻，不过不影响汇价长期走强。

该行表示，在FOMC会议过后，美元兑主要货币全线走软，反映了外部局势对于早已低迷的物价形成压制，这也是导致美联储推迟加息的关键因素。决策委员利率预期点状图的整体下移，显示当局认为年内将有一次加息。不过FOMC会议还是确认了年内稍晚加息的可能性，各国政策分歧依然令我们看好美元前景。

美银美林称，“由于预期美联储有望在12月加息，所以我们认为美元的下行空间有限。”

BK Asset Management首席外汇策略师Kathy Lien也表示，虽然美联储“错过”了9月加息，但仍在酝酿年内的一次加息。实际上，FOMC委员会的17位成员中有13位预计加息周期会在今年启动。

事实上，美元指数周五迅速反弹并收复周四多数失地，也证明了这些投行的判断。

对于美元指数的反弹，丹斯克银行首席分析师Allan von Mehren称，“由于仍预计美联储将在今年稍晚升息，我们预计未来几个月美元相对欧元、日元和英镑等其他货币会有所作为。”

而关于美联储真的升息后的走向，Kathy Lien表示，“美联储收紧政策的同时其他央行在放松政策，因此在美联储首次加息后的3个月，我们多半会看到美元处在更高的汇率水平。”

(美元指数日线图 来源：FX168财经网)

日元多事之秋

日本央行周二(9月15日)宣布以8比1的投票结果，维持每年将货币基础提高80万亿日元的关键政策不变。

日本央行认为，日本经济继续温和复苏，但下调出口和产出评估，同时调降对海外经济体的评估。

日本央行维持货币政策不变，合乎市场预期。美元/日元对此反应相对平淡。不过，黑田东彦此后的讲话似乎提振了日元，

其在记者会上表示，日本经济继续温和复苏，他预计出口将逐渐增长。对此，法国兴业银行外汇策略分析师Alvin Tan指出，“黑田东彦听起来意外乐观，这是日元上涨的原因。但我们仍认为日本央行如果要达成2%的通胀率目标，第四季将必须扩大宽松。”

此外，标普(S&P)周三(9月16日)宣布，将对于日本的评级从AA-下调至A+。标普指出，日本疲软的财政情况对其信用产生负面影响，该国重振增长和结束通缩努力或无法在未来2-3年扭转局势。但是消息公布之后，美元/日元反应平淡，汇价窄幅震荡于120.30-120.40区间内。

而美联储维持利率不变对于日本央行和日元究竟是不是好事？蒙特利尔银行(Bank of Montreal)全球外汇策略主管Greg Anderson对此持担忧态度。

其表示，“世界银行曾督促美联储不要加息，二十国集团(G20)中很多新兴市场国家也说不要加息。但对于欧洲央行(ECB)和日本央行(BOJ)而言，在市场剧烈波动的时候，它们的货币走强，而他们想要的是较为疲弱的本币。他们实现货币贬值的最佳途径就是美联储加息。”

中国股市博眼球

对于多数中国投资者而言，中国股市的表现仍最吸引眼球。最终，沪指本周下跌3.2%，深成指本周下跌5.86%。市场周中又经历了过山车行情。

在周一(9月14日)即遭遇千股跌停后，两市周二(9月15日)逾700股跌停，逾2200股下跌，沪指盘中一度失守3000点。但在周三(9月16日)，市场出现千股涨停的奇观，A股狂飙近5%，重回3100点，而近期萎靡的创业板则终于爆发，单日7.16%涨幅则创上市以来最大。

对此，分析师指出，投资者心态谨慎，美联储暂缓加息的决定则对大盘影响不大。从技术图看，预计短线大盘继续震荡磨底。

与此同时，高盛认为，港股相对“安全”。H股中期业绩符合预期，新兴产业与传统板块之间出现明显分化，投资收益占A股企业盈利的26%。

高盛指出，H股估值相对低于其基本面预期，A股当中浮现出部分价值投资机会。

下周市场展望

下周市场将迎来多位央行一把手的讲话，其中包括美联储主席耶伦、欧洲央行行长德拉基、加拿大央行行长波洛兹。

耶伦是在马萨诸塞大学阿默斯特分校经济系发表讲话。受限于场合原因，其讲话内容不一定涉及到货币政策问题。但由于美联储决议刚过，耶伦又是主席的身份，其讲话内容仍不得不防。关键还在于10月升息的概率有多少。

德拉基则是在欧洲议会货币和经济事务委员会的季度听证会上发言。其发言的场合更为重要，欧洲央行的量化宽松是否会延期和扩大是关键问题，不过预计欧洲央行还是想先等美联储作出变化后再作相应调整，不会早于美联储动手。

波洛兹是在2016年经济展望活动上发表演说。其场合也相对正式。而且，虽然加拿大央行不是市场主要关心的央行，加元也不是多数投资者选择交易的货币；但通常波洛兹的讲话都有明确的指向性，不会模棱两可打太极，对市场经常会产生一定影响。

而在具体交易方面，法国农业信贷银行(Credit Agricole)认为，英镑可能是最近汇市赢家，主要因英国央行(BOE)是全球主要央行中释放出加息信号较为清晰的央行。

下周重要经济数据和事件

周一

美国8月季调后成屋销售

欧洲央行科尔讲话

第七次中英经济财金对话

日本敬老节休市

周二

欧元区9月消费者信心指数初值

亚特兰大联储主席洛克哈特发表演说

加拿大央行行长波洛兹发表演说

习近平正式抵达美国进行国事访问

周三

中国9月财新制造业采购经理人指数预览值

法国二季度GDP终值

加拿大7月零售销售

德拉基季度听证会发言

日本秋分节 假期休市

周四

德国9月IFO商业景气指数

美国8月耐用品订单

美国上周季调后初请失业金人数

美国8月新屋销售

欧洲央行利卡宁发表有关货币政策讲话

欧洲央行公布 TLTRO情况

周五

日本8月全国消费者物价指数

美国第二季度个人消费支出物价指数终值

美国二季度实际GDP终值

耶伦在马萨诸塞大学阿默斯特分校经济系发表讲话

圣路易斯联储主席布拉德参与 “货币政策新方向”讨论

英国央行公布金融政策委员会(FPC)会议声明