渣打银行近日发布研究报告称，近来基于对全球经济增长前景和对乌克兰地缘政治危机的担忧所带来的避险买盘已是强弩之末，今年年初以来的黄金反弹已呈乏力态势。

鉴于此，渣打银行决定调降对今年现货黄金均价的预测，将全年现货黄金均价调降至1225美元/盎司，调降幅度约为8%。渣打银行的这一预测已然低于当前的现货黄金价格。4月9日，伦敦现货黄金定盘价报收于1301.75美元/盎司。

“虽然金价走低将刺激实金买盘，但是全球宏观经济环境将阻碍金价走上复苏之路。”渣打银行在报告中表示。

“就世界经济整体形势而言，我们乐观地认为情况正在好转。”渣打银行宏观经济研究主管祈文礼表示。他预计今年全球贸易将与全球经济一同出现反弹。祈文礼还表示，通常具有全球贸易行情风向标意义的中国台湾出口订单，近几个月以来表现强劲，其他亚洲经济出口数据也在向好发展。

此外，2013年末，美国挤压的库存在拉低今年头几个月的贸易数据之后，如今看上去也已经被消化掉了。在调降今年现货黄金均价预测的同时，渣打银行还将今年现货白银均价下调了5%，下调至19.4美元/盎司，理由是白银市场供应持续过剩将令银价承压，且黄金市场表现疲弱亦对银价形成拖累。

虽然对今年黄金和白银价格的走势并不看好，但渣打银行却比较看好今年铂族金属价格的表现。该行决定将今年铂金和钯金均价预测分别调升至1575美元/盎司和800美元/盎司，调升幅度分别约为10%和3%，理由是今年铂族金属的供应依然短缺，且铂族金属的投资需求表现稳健。

渣打银行表示，当前分析人士认为，包括贵金属在内的大宗商品价格将出现反弹，通常基于下列五个方面的担忧：美国经济复苏可能会遇阻、美联储可能会推迟首次加息的时间、中国经济的表现可能会弱于预期、中国投资者进行大宗商品存货融资活动可能会破坏大宗商品市场的稳定性、地缘政治危机可能会影响到大宗商品的交易和流动性并最终导致供需失衡。但渣打银行并不认同上述担忧。渣打银行认为，美联储不大可能改变退出量化宽松政策的进程，美联储首次加息的时间甚至可能会提前。

虽说地缘政治对大宗商品的重要性日益凸显，但现在就判断地缘政治危机将对大宗商品的流动性产生重大影响还为时过早。此外，大宗商品的供需失衡更多的是由周期性因素而非结构性因素造成的。