安倍晋三自2012年年底再次当选日本首相之后，曾承诺要通过安倍经济学的“三支箭”来重振日本经济。

    但安倍大胆的政策试验，即激进的货币政策，财政刺激和结构性改革进展如何呢？

    高盛首席日本经济学家Naohiko Baba称，安倍已在三个主要方面取得进展，即日本央行有效将政府债务货币化，金融市场的积极反应以及活跃的就业市场。

    日本央行2013年4月推出了前所未有的宽松政策，并买入最大份额的日本政府债券，以使政府通过财政刺激来激发需求。

    日本央行的宽松政策一直是金融市场的主要催化剂。自去年4月以来，日经225指数大涨逾40%，日元兑美元贬值逾25%。

    Baba认为，日本央行的货币宽松政策超过预期效果。并称，安倍经济学最大的受益者可能是就业市场，称日本求职比升至1.1，高出金融危机前2006年-2007年的峰值。

    但Baba指出，尽管就业强劲，但收入却不可同日而语。日本实际薪资一直收缩，与通胀同步下滑，4月日本将销售税由5%上调至8%后，日本通胀持续走低。

    日本9月除去津贴和加班的实际薪资年率上涨0.5%，前值上涨0.2%，计入通胀后，日本9月实际薪资年率下滑2.9%。

    Baba称，薪资增长和出口上升是开启安倍经济学成功的关键，并预计明年均将取得成效。

    他表示，从过去两年的经验可见，仅日元走软和日股反弹不足以持续刺激家庭和企业经济活动。出口将逐渐受到如美国经济复苏等因素的推动，海外需求的决定性远超外汇水平。

    同时他认为，明年日本实际薪资将提升，因上调消费税对通胀的影响消除。

    受到12月大选获胜的鼓舞，安倍政府还表示将在明年春季大幅干预薪资谈判。不过生产力需持续改善以保持薪资增长。日本需从其增长策略中提供有行资产，包括意义深远的措施以应对日本人口结构方面的挑战。