俄罗斯正处在关键时刻，因制裁及油价暴跌令该国市场近于崩溃。市场部分人士开始异臆测，俄罗斯可能会被迫抛售其黄金储备。若果真发生这样的事情，无疑将推低金价。

    俄罗斯意外大手笔加息未能阻止卢布下滑，而修复被制裁及油价暴跌带来的经济破坏的另一个可用工具是：抛售黄金(储备资产)。

    俄罗斯央行11月份曾宣布，俄罗斯持有的黄金储备规模大约在1169.5吨。据总部在伦敦的世界黄金协会(WGC)的观点，这大约相当于该国国际资产储备(foreign reserves)的10%。俄罗斯央行行长Elvira Nabiullina对议员们表示，俄罗斯在截止11月18日的年内时间段总计增持了150吨黄金。俄罗斯央行对其黄金储备不予置评。

    下图显示，俄罗斯黄金储备资产近年来急速增长。

    俄罗斯的现金储备资产已跌至五年低位，因该国央行已花费了逾800亿美元来干预市场以试图缓解卢布跌势。卢布崩盘加上油价年内跌逾40%，大肆剥夺着俄罗斯应对西方制裁所需的硬通货。(俄受西方制裁是因其吞并了克里米亚)。

    新泽西Hennion & Walsh资产管理公司高管(管理1.50亿美元资产)的Kevin Mahn称，金价下跌暗示交易员们正押注俄罗斯将削减其黄金储备。他还称，俄罗斯正处在关键时刻，因制裁及油价暴跌令该国市场近于崩溃，因而，俄罗斯可能会被迫抛售其黄金储备。若果真发生这样的事情，无疑将推低金价。

    不过，其他一些人对俄罗斯抛售黄金储备则不那么确定。

    法国兴业银行(601166,股吧)伦敦分析师Robin Bhar称，俄罗斯有很多途径使用其黄金储备，可以作为银行贷款的抵押品，或者作为从多家机构贷款的抵押品。若他们希望增加外汇储备(foreign-exchange reserves)，包括美元储备，那么俄罗斯央行也可以抛售其黄金储备。他还指出，若俄罗斯决定抛售黄金资产，那么其黄金储备的数量将不足以持续几个月时间。

    加拿大皇家银行(RBC)资本市场的伦敦贵金属策略师George Gero称，对各国央行而言，抛售黄金通常是“最后的武器”之一，因为一些央行会使用黄金储备来支撑其货币。他认为，俄罗斯可能会继续积累黄金并留着应对可能出现的更大危机。

    虽然一些人认为积累黄金是传统做法，但这仍是一个令人印象深刻的“野蛮的遗迹”的集合。(极力推崇QE的凯恩斯曾将金本位制称为“野蛮的遗迹”。)

    因而，鉴于积累黄金利于支撑本币的逻辑，普京真的会抛售黄金来筹资金应对当前危机吗？这是一个值得争议和密切关注的问题。