主要股市如今依然维持今年相对较高的估值，但在大宗商品价格下跌、美元走强和美联储可能在9月加息的情况下，投资者正思考这种局面是否能够持续。

美国上周五(8月7日)公布的7月非农就业岗位增长稳健，增强市场对于美联储(FED)在9月16-17日会议上加息的预期。

花旗集团(Citigroup)、瑞士信贷(Credit Suisse)、德意志银行(Deutsche Bank)、美银美林(Bank of America Merrill Lynch)和瑞银集团(UBS)现在相信，美国经济改善程度足以支持下月加息。

但高盛(Goldman Sachs)、法国巴黎银行(BNP Paribas)和野村(Nomura)则认为，12月加息的可能性更大，这样可以看到关于美国消费物价的更多数据，而且8月非农就业报告将在9月4日出炉。

随着美国企业财报季接近尾声，企业仍担心美联储加息将损及获利。

美联储加息可能刺激美元进一步走强，而在人民币仍基本“盯住”美元的情况下，加息会导致中国需求下降，引起包括原油在内的大宗商品价格继续走低。

法国农业信贷银行(Credit Agricole)外汇研究主管Valentin Marinov称：“尽管大宗商品下跌，但股市仍然上行，必须对此要有所考量。因投资者在为美联储收紧政策做准备，同时全球经济数据继续加深市场担忧，我们远没有那么乐观。”

美股标普500指数上周跌1.3%，不过年内仍然上涨0.8%，年初以来一直在窄幅区间内波动，不过，该指数自美联储近10年前最后一次加息以来累计上涨62%；而美国股市自2009年3月触底以来已累计上涨215%。

(数据来源：彭博 图表制作：FX168财经网)

欧元区蓝筹股指数Euro STOXX50上周收高0.18%，今年以来上涨15.9%。

高盛分析师David Kostin写道：“石油和金属价格大跌，对能源、工业和材料企业的冲击尤其严重，同时消费导向型企业称，在汽油价格下跌的背景下，消费者支出基本没怎么增长，美元走强仍然是公司业绩的拖累因素，公司高管认为这一趋势还将持续下去。”

与此同时，能源板块持续受到油价新一波下跌的打压。布伦特原油上周下跌7.0%，至48.50美元/桶，与美国原油一样，都距离今年稍早触及的六年低点不远。

原油市场眼下担忧的不只是供应过剩，还担心储油空间更加缺乏。

高盛分析师Jeffrey Currie表示：“我们估计自1月以来，原油及油品的储油槽已增加约1.70亿桶石油储油，浮式储油装置则增加约5,000万桶储油。通常来说，当所有石油及油品的储存能力出现缺口时，供应必须立即重新低于需求。”

根据能源谘询机构Wood Mackenzie，结果就是美国能源公司计划裁员更多，新石油项目有超过2千亿美元的投资被取消或搁置。

校对：长阳