FX168讯 美联储上次开始紧缩周期之时，亚洲经济蓬勃发展。

2004年，美联储时任主席格林斯潘启动了新一轮加息周期。2004年中，美联储以加息25个基点至1.25%启动了紧缩周期，紧缩周期于两年之后即2006年中结束，基准利率最终升至5.25%。

当时，日本还是世界上第二大经济体。而中国则以两位数的速度增长，东南亚国家再次爆发，亚洲金融危机时的景象似乎已成为一遥远的记忆。

当前，现任美联储主席耶伦正逐步接近自2006年以来的首次升息，而亚洲的前景明显更温和一些。

中国正经历25年来最慢经济增长，日本近三年来第二次陷入衰退，大量资本从这一地区撤离，泰国和马来西亚等经济体正跛脚发展。

中国股市在夏季遭到抛售而暴跌，耶伦表示这是导致美联储决定在9月不加息的原因之一。

分析师对美联储收紧货币政策之后亚洲的走向分成两派。

一大明显风险就是美元计价债务高筑。美国利率上升将导致资本从这一地区撤离，令本币承压，这其愈发难以服务外债。中国、印尼和马来西亚等国家情况尤为堪忧。经济学家Barry Eichengreen和Ricardo Hausmann创造了“原罪（original sin）”一词来形容发展中国家海外借贷遭遇的这些困难。

亚洲国家可以通过建立储备缓冲、增加使用浮动汇率以及凭借其相对强劲的财政状况来应对这些问题。一些分析师称，这些防御措施足以保护亚洲免受美联储加息之害。

彭博情报分析师Fielding Chen和Tom Orlik表示，中国是最富有弹性的国家之一。

“美联储的加息意图已经广而告之，所以从亚洲地区突然大量撤资的可能性似乎不大，”他们写道，“即便大量撤资，对中国的影响也将通过韩国等紧密贸易伙伴的需求疲软来体现，而不会以直接打击的方式来体现。”

校对：浚滨