本周杰克逊霍尔央行年会市场关注焦点主要集中于欧美两大央行行长言论之上，尽管市场有预期，耶伦和德拉吉可能会慎言，避免操作，引发市场大规模波动，因此有很大可能得不到太多有价值信息。因此，短线美元、欧元偏中性格局并未引发过多争论，而机构对于日元的短期观点反而出现明显分歧，美元/日元深度回调与强势反弹这两种极端的预期并存，凸显日元基本面环境是多么“混乱”，美元/日元市场仿佛陷入精神分裂。

　　西太平洋(601099,股吧)银行

　　西太平洋银行（Westpac）今日分析指出，目前尚不清楚美元是否仍处于持续上涨的风头中，但第四季度的情况似乎更加利好美元。

　　短期来看，美元走势将主要受这几大因素主导：第一，美国政府在9月和10月面临债务上限和政府停摆风险。众议院自由党团会议再次要求削减开支，以换取债务上限的投票。为避免技术性违约，共和党领导人需要起草一份吸引民主党的法案。但在极端党派的气候下，民主党将推动他们的议程，以换取更多投票，这些措施将导致共和党人失去选票。目前所有情况都在僵持着，且最后期限日益临近。

　　第二，欧元不太可能大幅下跌，除非欧洲央行（ECB）明确提出逐步缩减量化宽松举措。欧洲央行行长德拉基表示，逐步削减可能会在“秋季”公布。

　　第三，就季节性因素而言，通常美元在第四季度表现会比第三季度更好。历史经验表明：美元在过去10个三季度中的6个三季度出现下跌，但在过去10个四季度中的8个四季度出现上升。

　　然而，美元也不太可能出现强劲的反弹，即便考虑到季节性因素，且欧洲央行尚未公布正式的缩减计划，更不用说美国政府准备在9/10月再次就债务上限问题达成一致。

　　预计到今年第四季度晚些时候，美元将获得进一步支撑。届时上述关键风险事件将得到解决，且季节性因素料为美元提供进一步提振，同时美国政府也将开始重点关注减税。

　　荷兰国际集团（ING）日内撰文指出，当前位置不应急于追多美元/日元。

　　近期美国政治局势动荡不安，令美元遭受重挫。与此同时，美联储（FED）发言人在杰克逊霍尔年会上的讲话料不会提供新的政策指引，这表明以美国为中心的驱动美元/日元走高的因素相当有限。

　　而随着市场避险情绪的降温，可能会限制美元/日元进一步下跌的风险，但我们相信，美国政治局势的不确定性料令继续美元承压。

　　日本经济数据方面，本周五的全国和东京7月CPI数据备受关注。预计核心通胀年率将自0%小幅上升至0.1%，这表明通货紧缩的势头已经触底。然而，鉴于通胀率仍远低于2%的目标，这不太可能促使日本央行的重新定位货币政策。