最近，铁矿石、贵金属、石油等商品尽享反弹狂欢，也由此，许多分析师认为商品市场或已经触底，并乐观预计，价格还将继续上涨。然而，实际上，大多数商品仍陷在过剩的漩涡里，同时推动需求的强劲经济反弹尚未出现，而这些将限制原材料价格上涨空间。

　　RCMA资产管理公司首席运营官Michael Coleman认为，对于许多商品来说，言摆脱熊市尚早。这些商品仍处于供应过剩、产能过剩和需求增长放缓的环境下，因此很难说目前上涨的原因是什么。他认为，只有全球经济增长加快，商品下行周期才会真正结束。

　　随着从石油到铁矿石再到粮食等各种商品均面临过剩威胁，同时最大的商品消费国中国经济增长放缓，商品收益率已经降至上世纪90年代以来的最低水平。原材料价格持续下跌已经侵蚀企业利润，埃克森美孚、嘉能可和必和必拓概莫能外。

　　Coleman表示，所有调整都是来自供应端，而历史上，供应端削减的程度不够深，速度不够快，时间不够长，以至于难以扭转形势。他认为，过剩转变为不足需要GDP增长更加强劲。

　　纳入22种原材料的衡量投资者收益率的彭博社商品指数在2015年出现7年来最大跌幅，今 年以来变化还不明显。过去三年，由于监管更加严格，摩根大通、德意志银行和巴克莱已经收缩大宗商品业务。

　　高盛分析师在1月曾表示，过剩供应是大宗商品熊市的主要驱动力。虽然价格还需继续下跌以促使企业减产来结束供应过剩，但这并不妨碍市场会出现反弹。高盛表示，油价继续下跌空间有限。

　　Coleman预测，未来4-6周，若本已经达到历史最高水平的库欣库存继续攀升，美国原油价格将再次下探近期弟弟啊。预计今年油价将在25-50美元之间波动，夏季市场形势较好，第四季度会相当低迷。

　　最近铁矿石可谓是涨疯了，已经站上50美元，但Coleman认为，受制于结构性供应过剩，未来上涨空间有限。今年剩馀时间里，铁矿石价格可能在30-50美元之间波动。

　　Coleman认为，2016年伊始，大宗商品市场波动剧烈，这为相对价值交易创造了良好的机会。一些商品价格已经远低于成本曲线，因此至少短期反弹是可能的－ ?但单边行情可能性不大。金理人