中金网04月07日讯，美联储3月政策会议纪要中显示，美联储将在今年年底之前缩减其4.5万亿美元的资产负债表。作为反应，美国股票市场周三失去了立足点，不过周四已稳定下来。
据一位分析师表示，标普500指数和道琼斯指数都出现了一年多以来的最大盘中逆转。昨天的行情可能是市场反应过度了。
自2014年结束其购债计划以来，美联储一直再投资于到期债权的本金支付，从而保持其资产负债规模的稳定。从资产负债表入手被普遍视为收紧货币政策的另一种方式。
会议纪要显示，美联储官员在深度讨论如何最好的处置资产负债表，包括是逐渐取消本金再投资还是立即停止。
定量宽松政策一直被认为是周期性牛市背后的驱动力，而许多分析师和投资者警告称，资产负债表的缩减可能会移除掉支撑牛市的支柱。
Bespoke Investment Group宏观策略师George Pearkes并不同意这一点，并且，他为周三股市的膝跳反应感到惊讶。
Pearkes说，“量化宽松带来的高流动性在2008年金融危机后帮助了经济的恢复，但在随后的几年中，不是流动性推动价格走高，而是经济增长和盈利。”
下图比较了美联储资产负债表和标普500指数，Pearkes指出，在美联储停止购债之后，美国股市继续上涨至创纪录水平。
考虑到资产负债表的规模以及联邦基金利率仍在0.5%-0.75%之间，尽管经历了一系列的加息，美联储的货币政策仍然非常宽松。
Pearkes警告不要过分解读市场单日波动。他补充说，市场从近期高点修正或下跌10%或更多是正常的。你不能只依据盘中反应就轻易推测美联储啥时候开始缩减资产负债表，以及缩减后会发生什么。
Pearkes说,美联储在采取资产负债表缩减行动之前，可能会在两次会议上作出警告。如果是这样，那就意味着美联储在9月之前不会行动。
他说，“从现在到9月，美联储有足够的时间计算细节，不管是时间框架，还是哪种资产，还是多快完成。如果在那之前，经济受到一些外部冲击，情况出现了差错，那么资产负债表的问题是没有意义的，他们将不得不退出他们已经讨论过的任何东西。”
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