中金网02月25日讯，中国央行调查统计司司长盛松成在日前表示：“未来一段时期可考虑将中国的财政赤字率提高到4%，甚至更高水平。”

　　他说：“此举并不会给中国政府带来较高的偿债风险，而且当前的债券市场也为扩大政府债务创造了十分有利的条件，不仅不会带来较高的偿债风险，还可以弥补降税带来的财政减收，有效进行逆周期调控，更好地支持供给侧改革。”

　　盛松的言论，引起了全球资本市场的高度关注，也引发了业界的热议。

　　平安证券分析师魏伟就认为：此举意义非凡，对外可以匹配人民币国际化需要，对内则可以匹配利率市场化需要，从短期来看，增量资金进入债市的吸引力较为有限，将取决于全球债务周期错配带来的国别资产收益率差异政策门槛放开，消除了资金跨国别流动的一个障碍，利好更多体现在长期，未来或可见更多推动债市发展的利好政策出台。

　　西南证券(600369,股吧)固收分析师朱仲华则认为：此举不但近期意义非凡，从远期来看意义更甚。

　　他说：中国的债券市场规模更大、引入更多投资者是必然趋势。在人民币国际化大环境下，受人民币加入IMF特别提款权的影响，外国机构本身就有配置人民币债券的需求。短期影响有限，主要是由于外资机构在国内债市的占比一直不大，目前主要参与者仍是国内的商业银行、保险公司等。另外由于人民币贬值预期尚未消除，如果交易机会把握不佳，收益或连人民币贬值的影响也难以对冲。

　　盛松在发言中还指出，目前的政府债券市场逐步完善，利率逐步走低，地方债也开始规范发行了。这些都为扩大政府债务融资创造了有利条件，而较低的国债发行利率也有利于降低政府债务融资成本，减少财政支出，提高政府负债能力，同时国债的持有者已形成了包括境外机构在内的较为广泛的投资者群体。

　　他指出，马斯特里赫特条约提出的3%的赤字率警戒线并不符合中国的实际情况；财政赤字率并不存在确定的统一的警戒线；赤字率只是反映了每年债务增量与GDP的比率，而债务余额、利率水平及还本付息能力等指标，甚至比赤字率更有意义。

　　广发银行金融市场部高级交易员郝一珺认为，这是人民币国际化的一步，境外人民币资产有了新的配置渠道，而不需再圈在离岸市场，此举也是境内和境外债券市场互联互通的一个基础。

　　他说：“短期对债市影响料不大，一方面受境内人民币债券投资收益不占优势的影响，另外是境外人民币资金的可得性的限制，境外亦缺乏人民币派生机制，料提供的新增资金有限。”

　　中信建投分析师季伟杰则表示：“此次开放力度很大，取消了额度限制，债市开放进程中的一大步，在制度建设上意义深远。对债市而言能引进部分海外资金，但预计规模不会很大，毕竟国内经济仍在下行，人民币仍有贬值压力。但未来外资机构在债市的规模有望逐渐提高。就债券品种而言，对利率债是利好。”

　　兴业证券(601377,股吧)分析师唐跃表示：“在人民币汇率稳定的前提下，此举将能够吸引更多的投资者进入，逻辑上是利好。但人民币兑美元或者一篮子货币能否保持稳定，将会影响到境外投资机构的参与热情。此外，外资机构买债的规模占比较低，实质影响有限。”

　　针对中国目前国情，盛松成认为，2012年末中国中央政府和地方政府负有偿还责任的债务占GDP的比例合计35.7%，与主要国家相比较低；较低的政府负债率使中国政府债务利息支出较低。

　　中国政府债务结构比较合理。他分析指出，政府债务绝大部分为内债，外债占比很低，仅占1%左右，这使得中国政府债务面临汇率冲击、挤兑冲击等的可能性大大减小；而且中国短期债务占比较低，2014年底中央政府债务中的短期债务占比为10.1%，政府债务中的中长期债务占比较高，使得债务的稳定性也较高。

　　偿债能力方面，盛松成称，中国名义GDP平均增长较快，高于美国和日本10个百分点以上，且中国财政收入平均增长也远高于美日等发达国家；而且国有资产雄厚，地方政府融资平台具有盈利能力。

　　民生证券分析师李奇霖分析说：境外机构投资扩容在边际上改善银行间债市的配债需求，目标品种会以利率债为主。此外境内外货币政策联动性亦在增强。而资金是否进入，汇率稳定至关重要，随着人民币跨境结算和离岸市场规模扩大，客观上存在着购买人民币金融资产的需求，但资本账户管制和有限的债券市场规模制约了人民币国际化的进程。放开境外投资者投资银行间债市，有利于推动人民币从结算货币到投资货币再到储备货币的转变。

　　“目前经济内生动力不强，房地产、基建和出口步入长周期调整，人民币资产回报率下降导致资本外流，放开债券市场有利于提高境外投资者积极性，减缓资金外流现象，”他表示。

　　国泰君安证券分析师徐寒飞则认为，进一步对外开放，有利于提高资金流入，扩大境外机构在银行间市场的债券投资和流动性管理需求也将推动人民币国际化从跨境支付向资产储值深化，加大资金双向流动，提升在岸债券市场对离岸的基准影响力中长期看，中国债市在全球仍属于优质资产（利差较高、汇差稳定），是全球债市的“价值洼地”。境外机构在中国债市的投资占比仍有大幅提升空间，未来人民币债市开放度不断加深，境内外利率汇率联动性增强将是大势所趋。