中金网08月23日讯，周三，汇丰银行分析师认为，欧元可能出现小幅回调，预计欧元/美元将跌破1.1600关口支持，并可能进一步滑向50日均线1.1491水平。

　　核心要点如下：

　　1.1542水平可能提高间歇性支撑，这是1月至8月升势的23.6%斐波那契回档位。我们对欧元的战术谨慎意味着，我们选择在0.9110水平获利了结欧元/英镑多头头寸，总回报率为2.50%。

　　我们对欧元的中期看涨情绪没有改变。在我们看来，在欧洲央行转向退出超宽松货币政策的背景下，欧元注定要挑战1.20美元。然而，欧元涨幅过快过猛，其在8月份已经显示出了疲惫和失去势头的迹象。例如，8月15日，欧元兑美元未能获得德国强劲的GDP数据或法院将需要检查的央行的量化宽松政策的合法性的消息的支持。因此，投资者们在汇率水平不那么拉伸的情况下，也考虑获利了结欧元。

　　欧元汇率走高也会在欧洲央行的言论中产生不对称的风险，尤其是德拉吉行长的言论。他将于8月23日在德国发表演讲，随后将参加8月24-26日美联储举行的杰克逊霍尔全球经济研讨会。路透援引欧洲央行消息人士的消息称，他不太可能宣布任何政策变动。对我们来说，这意味着在他的观察或评论中，风险是对欧元不利的。自欧洲央行7月20日会议以来，欧元兑美元已累计升值1.7%，虽然涨幅不是很大，但仍有可能引发一场反应。欧洲央行的最新会议纪要显示，央行担心欧元可能在未来出现过度波动，这可能是政策制定者日益感到不安的第一个迹象。

　　自7月欧洲央行会议以来，欧元兑美元累计上涨1.7%，这意味着欧元兑美元自年初以来上涨了11%。贸易加权汇率上升了6.3%。核心通胀率在7月份小幅上升至1.2%，但我们的经济学团队怀疑，这一上升的部分原因是由于欧元走弱造成的滞后效应。欧元在2017年迄今的反弹幅度，可能会让欧洲央行更加注意到，由于欧元走强带来的滞后效应，未来的通胀将受到不利影响。这一点尤其明显，因为其它衡量价格压力的措施仍然受到抑制。尽管失业率高达9.1%，但与过去被认为是自然失业率的水平相比，工资增长是良性的。招聘很强劲，但工资却不高，这表明自然失业率可能更低。

　　第二个因素是，欧洲央行可能会惊讶于欧元在上次欧洲央行行长会议后的涨幅会扩大到如此之大，因为德拉吉并不是特别强硬。前瞻性指引没有改变，未来量化宽松政策的不对称性也没有改变，也没有讨论如何在12月之后采取量化宽松政策。对欧元的诱惑可能比德拉吉行长在上一次记者招待会上所说的更为直言不讳，当时他说：“汇率的重新定价在各种观点和各种方式上得到了一些关注”。

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