实际上，目前全球经济增长，主要还在靠发达国家的宽松货币政策与新兴市场国家的加杠杆行为来支撑，内生增长动力并不乐观。2017年上半年欧元区表现强劲的根源之一，在于同期内欧洲央行的扩表速度显著超过发达国家同行。

　　低利率与量化宽松行为的好处至少包括：

　　1）压低中长期利率，帮助各部门修复资产负债表；

　　2）刺激金融资产价格上涨，进而通过财富效应提振居民消费；

　　3）通过压低本币利率来促进出口增长。

　　当然，欧洲央行此前释放过紧缩的信号，但这些表态完全是相机而动的。这是因为，他们心知肚明，如果没有宽松货币政策的支撑，好不容易稳定下来的宏观经济增速完全可能重新滑落。

　　不过，欧元区的经济成绩单还是不错的，欧元区经济成长创下六年前主权债务危机以来的新高。

　　经济增速达到六年来最高

　　上周公布的数据显示，欧元区第三季经济成长率创2011年以来最高。这在1999年欧元问世以来欧元区单季增速之中，也属于前三分之一的佳绩。评等机构标普全球(S&P Global)的一项报告认为，欧元区经济复将持续全面推进。

　　信心劲升

　　目前欧元区投资人信心及经济信心正接近纪录高位。Sentix投资人信心指数处于10年来高点。欧盟执委会的10月经济信心指标触及2001年网络泡沫破灭以来的高位，未受西班牙加泰罗尼亚独立风波疑虑影响。

　　评级回升

　　评级机构惠誉(Fitch)对欧元区国家的评级展望差值处于2005年7月来最高。评级展望差值指的是，评级展望为正面的国家数量与展望为负面国家数量之差。标普全球评级上个月意外上调意大利主权信用评级，是标普至少30年来首度调升意大利信用评级。标普9月在三大评级机构中率先将葡萄牙的信用评级调回投资级别。

　　股市和欧元表现亮眼

　　泛欧STOXX 600指数已经升至两年高点，得益于强劲的企业获利和经济复苏。MSCI明晟欧洲指数成分股中，超过66%的企业2017年第三季业绩超过或符合获利预期，支撑欧洲股市涨势。欧元大涨也反映出对欧元区的信心改善。欧元兑美元今年上涨近12%，有望录得2007年来最大年度升幅。

　　借贷成本下降银行问题缓解

　　在欧元区债务危机期间被救助的国家实施了改革，随着投资者对改革带来的增长恢复信心，这些国家的借贷成本继续下降。