中金网03月13日讯，回顾本周全球外汇市场的走势，可以说周四的欧洲央行利率决议是引发市场大幅震荡的最重要因素。此次欧洲央行决议再度亮出货币刺激政策利器，宣布下调三大利率并进一步扩大资产购买计划，欧元随后急跌，但因德拉吉暗示无再次降息的需求，欧元上演“反转剧”自低位反弹近400个点，一周涨幅高达1.28%。欧元的走高也带动了欧系货币的升势，英镑/美元连续三个交易日收阳，最高触及1.4435，周五收报1.4381；美元/瑞郎周五最低下探至0.9801，收盘报0.9820。而美元指拖累大幅回落，一周跌幅达1.03%。

　　本周，大宗商品表现也十分亮眼，受需求预期回暖等因素的推动，包括原油、铜和铁矿石等在内的商品价格全线反弹，这也刺激商品货币集体上涨，澳元/美元周五强劲上扬，最高触及0.7583，刷新自去年8月以来的高位，最终收盘报0.7559。

　　下周金融市场将迎来至关重要的美联储3月利率决议，同时美联储主席耶伦会主持媒体简会，市场将关注她是否会释放关于何时加息的信号。此外，瑞士央行和英国央行也将公布利率决议。

　　德拉吉导演欧元反转剧情 欧银政策是否已黔驴技穷？

　　本周，德拉吉完美导演了欧元的反转剧情，欧银决议意外下调三大利率，扩大资产购买规模并决定购买公司债，引发欧元短线急挫，但随后德拉吉在讲话中突然暗示降息周期结束，令欧元/美元上演V型反转剧情，从六周低位反弹至三周高位。

　　欧洲央行宣布，将主要再融资利率从0.05%下调至0.00%；将存款机制利率从-0.30%下调至-0.40%；将边际贷款利率从0.30%下调至0.25%。

　　同时，欧洲央行还把每个月的QE规模扩大至800亿欧元。央行还扩大QE合格资产范围，将包括非银行公司债券。

　　此外，欧洲央行还宣布实施新的定向长期再融资操作(TLTRO)，期限为4年，从2016年6月开始实施。

　　随后，德拉吉召开新闻发布会表示，“现在的措施已经有一长串了，并且每一个都很重大，且制定的初衷就是要产生最大效果来提振经济和推动价格回归稳定——我们已经表明我们并不缺少弹药...从今天的角度来看，且考虑到我们的举措对成长和通胀带来的支撑，我预计没有必要进一步下调利率。”

　　这一表态引发欧元/美元狂飙近四百点，一举扭转跌势，周五报收于1.1149。

　　欧央行推出这一系列宽松措施，而且是远超市场预期的措施。暗示欧元区经济和通胀前景不容乐观。

　　之前，市场分析人士指出，在欧银大举放水之后，投资者担心欧银已经黔驴技穷了，但德拉吉的这一表态让投资者消除了担忧，推动欧元上涨。

　　法国巴黎银行指出，受利差推动预计欧元/美元到年中涨至1.16美元。同时，该行研究报告预计，欧元/美元在当前环境下将得到良好支撑。目前市场波动率较高，而随着美联储维持利率不变，而欧洲央行发布鹰派前瞻指引，美元和欧元利差不再继续扩大。

　　不过，北欧联合银行(Nordea)的分析师AurelijaAugulyte表示，欧洲央行举措已经超过预期，欧元将会全线软，预计1个月内欧元/美元将跌至1.07区域，这一预测有赖于美联储(FED)的反应和未来的决策，对欧洲央行决策对欧元区实体经济的影响表示怀疑。

　　下周美联储决议来袭 耶伦会否掀起更大风暴？

　　欧元的大幅飙升给美元产生了不小的压力，上周美元大幅回落一度跌至一个月低位，虽然周五尾盘小幅收涨，但可以看出美元上行动能明显不足。随着欧银宽松举措的落地，下周美联储的决议成了市场关注的焦点，虽然市场人士认为美联储不会选择在3月会议上加息，但仍希望在耶伦主持的媒体简会上寻找关于4月可能加息的信号。

　　美银美林(BofAMerrill)表示，基于美联储自1月份会议以来的言论，其预计美国联邦公开市场委员会(FOMC)本月按兵不动，维持基准利率保持不变，因为美联储会评估最近紧缩金融市场条件的溢出效应，以及对于通胀前景的争论。同时给出三大主题：

　　第一，该行指出，一种“谨慎”的感觉仍然有可能笼罩着本次会议，同样也有利于解释美联储为何没有加息。大幅收紧的金融环境已经有所缓解，市场对全球经济增长的忧虑也有所缓解。

　　但是，该行预计FOMC声明将再次指出，委员会仍在密切关注全球经济发展，并将不会重新引入“风险平衡”的评估表述。同样，不确定于近期的通胀前景，尤其是油价下跌以及通胀预期，但是2月份强劲的通胀数据同样也有可能让美联储至此保持谨慎态度。

　　第二，该行表示，预计在FOMC关于未来前景展望的讨论中将会出现更多的乐观迹象，从而支持今年晚些时候加息。同时，预计更新后的点阵图将显示美联储今年加息次数介于2到3次之间，而显示2017年会加息4次。

　　在这种情况下，3月份的按兵不动就会和去年9月份的“战术延迟”类似。FOMC会议声明的开篇和耶伦后续讲话应该强调美国近期的经济数据显示净增长。4月份仍然应该是一场“活的”会议，因而可能会在耶伦的新闻发布会中强调。

　　第三，该行表示，预计美联储经济预期总结并不会有显著变化，符合“战术拖延”。认为美联储可能对短期预测可能会有一些调整：

　　美联储指出发现2016年GDP增长略微下降的可能性，同时指出2016年通货膨胀率上修的可能性更小。但是，其预计中长期GDP降至3.25%以下的可能性增加，并指出长期GDP增长的集中趋势将小幅下降，反映出了过去几年令人失望的生产率增长情况。此外，预计美联储同样会指出其预计长期失业率可能会略微下降。

　　有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报(博客,微博)》记者Jon Hilsenrath此前撰文称，由于全球市场和经济的不确定性，美联储3月会议上可能按兵不动，4月或是6月FOMC会议上，美联储可能再度加息。

　　Hilsenrath表示，由于全球市场和经济的不确定性，美联储在3月会议上可能不会加息。美联储官员们很清楚，考虑到全球经济的脆弱形势，再度加息可能时机不太成熟。如果美国经济再度走弱，美联储对经济的支持也比较有限。