中金网08月04日讯，荷兰国际集团（ING）经济学家詹姆斯·史密斯（James Smith）认为，美国就业报告中的工资增长分项数据强劲反弹不足以让市场相信美联储的加息计划。

　　核心要点：

　　谈到美国就业报告，非农就业人数大幅波动对美联储政策认知产生巨大影响的日子已经一去不复返了。相反，我们认为工资增长的强劲反弹将是市场寻找的关键。但在经历了数月的低迷之后，要让市场更加相信美联储今年将再次加息以及2018年加息三次的雄心勃勃计划将需要很大的努力。

　　我们继续预计，工资增长和核心通胀(几个月来也令人失望)将在未来几个季度复苏。但这需要时间，这意味着市场的怀疑态度不太可能很快消失。

　　联邦基金利率期货定价美联储在明年年底前仅一次加息。我们认为这过于低估，但我们预计美联储今年12月将再次加息——但随着一些美联储票委对通胀的担忧日益加剧，未来18个月的4次加息同样看起来过于乐观。

　　以下是我们对周五非农就业报告中关键数据的预测：

　　工资增长

　　自今年年初以来，薪酬增长一直令人惊讶地乏力。3个月的工资增长年率仅为1.8%。这比2016年的平均水平2.7%要低得多。

　　这种放缓很难与更广泛的就业市场的强势相符。就业岗位流动，通常是企业难以留住人才的信号，仍处于多年高位。一种解释是，这种下降纯粹是一种统计数据。另外亚特兰大联邦储备评估(基于相同的数据)表明，工资实际上上涨得更快。

　　无论如何，随着就业市场继续收紧，我们仍预计工资增长将逐渐加快。但这需要时间，我们认为今年的工资增长不太可能超过3%。

　　就业增长

　　在6月强劲增加22.2万人之后，我们很可能会看到7月数据将回归至基本趋势水平。重要的是，随着经济进入充分就业(如果还没有实现)，你就会预期就业增长会放缓。现在，它将需要一系列非常糟糕的(低于10万)的数据来让政策制定者们感到担忧。

　　失业率

　　6月份的数据显示，随着40万人进入劳动力市场，失业率小幅上升，约有三分之二的人找到了工作。我们预计7月份失业率将回落至4.3%。但即便是这次上升，我们也应该看到其自2017年初以来大幅下降的背景。

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