虽然昨日的黄金、白银二者盘中均出现了破位下行的走势，黄金击穿1278-1282的支撑，最低下探至1268美元/盎司,白银则跌穿了19.2-19.3的支撑平台，最低下探至18.9美元/盎司。但随后又出现大幅拉升，黄金期货价格最高触及1299美元/盎司，白银期货价格则上探至19.9美元/盎司，刷新一周以来的新高。最终金银分别报收于1293美元/盎司、19.63美元/盎司。

而为什么昨日行情会出现如此大的波动？我们可以回顾下昨日的整体情况，就基本面来说，昨日根本没有很大的变化，而技术面虽然面临选择的关口，但是也不至于盘中出现这样的波幅。这个问题，对于一直跟踪笔者文章的人，应该很轻松就能找到答案。

这其中的主要原因就是由于昨日是5月份期权合约的到期日期，也就是说，如果昨日5月份期权合约还不能执行，就全部作废。

而笔者昨日就在日志中跟大家分享过5月黄金期权的相关信息。“昨日到期的5月份未平仓空头期权合约总共有56,403手，其中，距离目前价位较近的1250、1275、1300合约的未平仓数量分别有4,786、2,072、3,593手；昨日到期的5月份的未平仓看多期权合约总共有68,959手，其中在1300处喊价的未平仓数量有2,954手。”

根据期权到期合约到金价的影响，笔者之前就有过数篇文章，专门讲解过。对此感兴趣的，可以找下之前的文章细读。鉴于昨日期权的影响，有别于以往，因此，笔者今日着重点出其中的差异。

以往到期日的期权合约基本上喊价最多的，和其未平仓的数量基本上都集中在一个价位上，但是昨天的却有三个价格，如上文中提到的1250、1275、1300。譬如上个月就是集中在1300处。当期权价格出现分歧的时候，意味着市场的着力点也会有些分散，昨日的到期合约就是如此。

期权合约对金价的影响通常体现在多空双方的角逐，但是昨日的角逐明显超出了简单的看跌、看涨期权方的角逐，还涉及到了发售看跌、看空期权的一方，这也是为什么昨日价格并没有触碰1250、1300的一个重要原因。

为了将这个逻辑说的更为清楚些，我们可以以保险为例。若有发行1250、1275看跌期权合约和1300看涨合约的保险公司，当金价触及1250时，或者比1250更低时，1250、1275的看跌期权合约都处于实值甚至深度实值状态，也就是说，这个时候，1250、1275的看跌期权合约是有价值的，持有这两个合约的人，可以要发行这两个期权合约的保险公司支付合约价格和市场价格之间的差价。同理，若当价格上涨至1300以上，1300的看涨期权合约也处于实值状态，有价值。

这个时候，问题就出来了，若保险公司知道这两个位置聚集了大量的合约，势必也不会轻易，让这两个价位的合约被执行。因此，就会出现本来是期权合约市场的事情，却辐射到在期货市场进行大力角逐的现象，最终使期货价格并没有触及1300、1250这两个位置，集中在这两个位置的看涨和看跌的期权合约没有被执行。

从图1，黄金的4小时K线图来看，经过昨日金价的上串下跳之后，金价继续回到昨日之前的状态，将继续测试震荡区间下轨处1278-1282一带的支撑和1302-1307一带的阻力。只要没有突破这两个区间，笔者建议投资者最好还是以观望为主。