中金网03月11日讯，欧洲央行行长德拉基终于再度放招。周四又暗示不会进一步降息后市场出现回涨。

　　德拉吉去年12月意外降息震惊了市场，当下的问题是，德拉吉在鼓励过度的风险承担时是否忽略了对通胀的刺激。

　　在德拉吉表示将扩大每月资产购置至800亿欧元，投资级非银行公司债券也适用，股票和债券价格随之大涨，同时信用额度却大幅收紧。同时德拉吉也公布了适用于银行业的新四年贷款计划，这些贷款的利率将同存款利率一样低，存款利率此前已经下调了10个基点至-0.4%。

　　欧洲央行计划购买公司债券，这使人感到震惊，因为金融危机期间欧洲央行表现的比其他央行都要保守，实际上德拉吉这一计划自有其妙处。

　　首先，银行发行的债券仍不能纳入欧洲央行的买债计划，德拉吉透过间接降低融资成本来扶助银行。当其他公司债的收益率因欧洲央行买进而下滑时，投资者就会转向银行债券和次顺位债券。

　　其次，长期贷款采取负利率，意谓着欧洲央行实际上是贴钱给向其借款的银行。此举将可减轻更低的负存款利率可能对银行利润造成的打击。所以欧元区银行股指数大涨4.9%，表现优于大盘，而iTraxx高级金融信用违约互换指数则缩减了10个基点至87个基点。

　　但这些良好迹象未能扭转当前低迷的大局面。因为过去的一系列刺激政策并未使通胀得到显著改善，因此德拉吉的最新招数能否成功刺激消费物价还是个未知数。更糟糕的情况是，德拉吉使投资者有理由在购买公司债时不用太过在意基本面的影响。当欧洲央行的宽松政策的狂欢最终消停下来时，其之前所鼓励的过度风险承担可能留下十分严重的后遗症。