图为美联储加息周期期间美元的表现。通常的理论认为，加息将支撑美元指数上涨。但理论上的结果和实际可能并非一致。

　　美元传统理念vs.加息现实

　　货币的趋势在加息尾部和降息期间似乎徘徊于两个方向之间。

　　美元的周期走势约为7.5-8.5年。如果这一形态持续下去，最近美元的强势如果还没有结束，那么也即将结束。

　　在美联储停止加息很久之后，美元于1985年到达顶点。

　　就在美联储着手连续17次加息的时候，1984年美元下跌。在美联储停止加息后，美元仍然持续下跌数年。当时，恶性通货膨胀导致美元下跌，3年之后美元指数触底反弹，正好是美联储开始加息之前。

　　那么黄金和美联储加息周期有着什么样的联系呢？传统理论认为美联储加息将利空黄金。实际结果如何呢？

　　上图为美联储加息周期黄金的表现。很明显看出，黄金在美联储加息期间的表现和传统理论有很大的出入。为什么几乎所有的主流媒体宣扬利率上涨将提振美元并且不利于黄金?

　　黄金在这些环境下表现良好

　　通货紧缩

　　恶性通货膨胀

　　滞涨

　　央行失控，信心下降

　　信贷压力增加，违约风险增加

　　黄金在这些环境下表现糟糕

　　反通货膨胀（1980到2000年是一个很好的例子）

　　央行信心增加，一切在可控范围之内

　　因此分析师Mike Shedlock认为，黄金并不一定随着利率水平的上升下降而下跌上涨。更多的是，影响黄金关键的因素是美联储和其他央行能否保证经济发展在可控范围之内。

　　如果你认为一切处于可控范围内，不希望防范货币危机或者债务危机，那么抛售黄金。

　　但如果你和分析师Mike Shedlock一样，认为一切已经失控，你想要一些保险，那么买入黄金。