中金网01月25日讯，银价一年间已上涨了15%. 尽管距年内最高的50%涨幅已相去甚远，这却仍然超越牛气冲天的美国股市的表现，并且是金价涨幅的两倍。但这可能只是一个更大趋势的开端。

　　最近10年的银价和金价图形能够提供一些历史性的见解。基本上2016年看起来像是2008年的重复，那么如果2017年像2009年的话，紧接而来的将是金价在今年60%的增长。

　　银价几乎总是与金价呈杠杆关系，银价的增长通常比金价更为激进，如果2017年对应2009年的话，那么银价的增长将达到30多美金一盎司，翻番金价的增长。而如果趋势持续 -- 就像结束于2011年4月的那个趋势一样 -- 那么在一段盘整之后，2018年将出现接近90美金/盎司的价格增长。

　　我们应该在金价和银价中留心的另一个现象是价格的跳涨可能标志着始自2000年以来的超长总体牛市的终结。《火热的大宗商品：你该如何在世界上最好的市场中盈利(Hot Commodities: How Anyone Can Invest Profitably in the Worlds Best Market)》一文的作者Jim Rogers称他所见过的每一种大宗商品的牛市都以这种价格跳涨结束。Rogers曾成功预见了2000年的牛市，早于其他分析家。

　　在2011年银价跳涨到了49美金/盎司，仅低于其1980年的历史峰值，但2011年的这个峰值也许只是一个假顶部。它没有得到金价跳涨的证实，而金价在2011年10月的峰值1923美金/盎司看起来只是一个长期上行趋势的打断。没有价格跳涨便没有趋势的结束，但它应该已经临近了。

　　再看驱动金价和银价上涨的基本面因素，2017年有什么让投资者对前景感到有信心的东西呢？曾经很多人认为特朗普的当选会宣告金价大幅增长的开始以及股市的暴跌，然而事实截然相反。

　　但是，也许这一关于新总统引起的不确定性的分析只是时间上错误而不是逻辑错误。特朗普已经正式就职，在上任的第一天他就废除了泛太平洋(601099,股吧)伙伴关系协议(TPP)，随着他发布越来越多的命令，实施各种难以捉摸的计划，金融市场难免不会下行，而贵金属难免不上涨。

　　关于美国加息也有着一些糊涂的考虑。去年我们只得到了承诺的三次加息中的一次。今年，在美联储因特朗普的不确定因素成为一个问题而决定保持利率低位的背景下，情况难道会有什么不同吗？

　　现在，任何美联储保持利率落后通货膨胀曲线的迹象都对贵金属有利。目前，一些顶级分析师将数次加息列为金银价格的不利因素。但这很可能根本不会发生，或者通货膨胀将比预期更快，产生同样的效应。

　　你不需要满世界找2017年的市场动荡因素。今年春天英国将正式启动退欧进程，最近的油价上涨将对通货膨胀产生效应。除此之外，全球股市的牛涨趋势以历史先例来看已持续太久，使得估值过高。

　　那么如果你接受这个关于贵金属的逆向投资观点，你将如何赚取最大利益呢？黄金总是稳定的选择，但在如去年这样的大牛市中，白银是天生的表现超群者。比起黄金，它是一个更紧俏的市场，它的供应更稀有，因此更容易受到投机投资流的影响。

　　如果你长期追踪金-银价格比值，你会发现它波动于80-40之间。当牛市加速时这一比值通常缩小，目前刚超过70. 因此白银是更好的购买选择。尽管如此，你得有颗大心脏，因为银价趋向于非常波动。

　　如果你想玩儿大点，那么你应该选择购买银矿商或勘探公司股票，或者一个像SILI这样的ETF. 当银价上升时，这些公司的利润将以更快的速度增长，这是由于它们相对于更高售价的固定成本。这在2016年被证明非常成功，它也应该在2017年起效用。