中金网03月11日讯，现在，大家都知道欧洲央行拿出了举措刺激经济，并且规模超过了预期，而作为反应，欧元走强而欧洲股市下跌了。

　　这不是欧洲央行希望看到的结果。许多投资者和经济学家相信欧洲央行激进的宽松对欧元来说意味着“死亡之吻”，但现在他们挠破了脑袋在想为什么欧洲央行利率降得越多，欧元反而变得越强。

　　欧元兑美元汇率从周四低点大涨4美分或400点, 这是自去年12月的最近一次削减存款利率以来最高的单日涨幅。

　　如果欧洲央行选择宣布得少一点，将举措分数次会议分批落实，同时表态未来会采取更多措施的话，欧元对美元汇率可能就会下降了。但是周四的宣布缺失了未来引导的元素。

　　欧洲央行竭尽了一切所能，并告诉市场它“不期待更多利率削减了”。换句话说就是最多这样了。虽然只要情况必要，它总是可以引入新举措，但它现在告诉我们它没有看见更多进行刺激的需要。所以在接下来至少两三个月的时间内，不会有关于央行再采取任何措施的预期。

　　考虑到市场在利率决定发布前是持空头姿态，那么现在随着宽松促发了一波空头回补，它正向一个中立的货币政策姿态倾斜。我们在12月就看过这样的事，现在在周四又看见了。

　　可以理解为市场对所有这些举措的发布印象很深刻，他们预期欧元区经济将从欧洲央行的举动中获益颇丰，因此对于欧元有了新的需求。但是考虑12月时的举措有多么效率低下，市场周四的反应是否显示了乐观很值得怀疑，特别是股市也在跌的情况下。

　　欧洲央行很显然正在变得绝望。三个月来第二次，Mario Draghi释放了一个激进的货币刺激组合。

　　欧洲央行的主要六个举措:

　　1. 主要再融资利率从0.05%降到0%

　　2. 存款利率从-0.3%降到-0.4%

　　3. 量化宽松从每月60亿欧元增加至80亿欧元

　　4. 增添数个四年期定向长期再融资操作

　　5. 资产收购包括公司债券

　　6. 降低2016年和2017年的GDP以及通货膨胀预期

　　不幸的是，投资者对于欧洲银行认为自己已做得足够感到失望。他们对于利率降低的幅度太小、未延长资产收购结束日期、没有引入分层利率系统感到失望。最重要的是，他们很担心欧洲央行已经用尽了弹药因而选择“无一例外地同意”将所有家伙一次性都拿出来。

　　周四的举动反映了他们对欧元区内和全球经济担忧的深度。虽然欧元可能升高到1.14, 但每升一分都让我们疑问欧元区经济还能应付多少。

　　欧洲央行可能已经采取了重大步骤刺激经济，但一个不断升值的货币限制了经济的活动性 - 尤其是对于一个如此依赖出口的地区来说。

　　欧洲央行货币政策的宣布引起了各国货币的广泛波动。美元对欧元、英镑、日元、瑞士法郎大跌，而对加元和澳元升值。

　　英国周五将宣布贸易数据，外界预计结果将是一个较大的贸易赤字。虽然贸易数字是重要的，冒险胃口和市场对欧元和美元的需求将在英镑对美元汇率的走势中扮演更大的角色。

　　一个有趣的问题是欧洲央行的决定将如何影响美联储的思考。理论上，美联储的政策完全独立于世界其他任何地方的行动。但是在实际中，欧洲央行采取的举措会对全球市场造成影响，这将对美国经济产生影响。

　　除了大幅升值的欧元 - 这不直接影响美国 - 其他市场基本平稳。欧洲央行采取刺激措施有助于美联储保持鹰派倾向，坚定其今年再次提高利率的意图。

　　美国周四失业申请报告显示美国劳动市场保持强壮，失业初请跌到了五个月新低。

　　尽管油价稍许下跌而金价和铜价完成增长，澳元和加拿大元对美元激烈贬值。这些大宗商品货币的调整说明投资者担心加拿大和澳大利亚央行正在用光明的经济前景哄骗自己。