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　　就任7个月以来，特朗普的支持率一路走低，从宣誓就职时的45%，跌至目前的37%，成为了史上支持率最低的一任总统。

　　许多人担心，过低的公众支持率可能会增加市场风险，尤其是面对即将到来的债务上限和2018财年预算案。

　　不过野村证券在最近的报告中指出，特朗普在这两件事上并没有那么大的影响力，真正的风险因素是特朗普面前的“红人”科恩以及他代表的商界。

　　特朗普的低支持率没什么大不了

　　尽管支持率一路走低，但是野村认为特朗普的支持率并不会对债务上限和预算案产生过大影响。

　　一方面，特朗普在共和党内的支持率仍旧屹立不倒。最近民调显示，7个月以来，特朗普在共和党内部的支持率只从89%小幅降低到79%。

　　最近闹得满城风雨的“白人至上”风暴中，媒体一片负面报道。不过民调显示，共和党内部对于事件的观点较为温和，64%的共和党人认为暴力双方负有均等的责任。

　　另一方面，尽管特朗普支持率下降，会让民主党在通过议案时变得没那么配合，不过今年4月的例子也许会给特朗普政府一些启发。当时，国会在最后一刻通过了一项短期支出法案，避免了政府关门。

　　此外，债券市场方面，根据2011年2013年的经验，在债务上限期到来的前2周，市场才会有强烈反应。

　　正因为如此，野村认为特朗普支持率下降的影响力较小，只是对美国政府的财政前景作出了适度的调整。野村预测，2018年财政预算案会增加250亿美元，增加的部分主要集中在国防预算方面；税收减少1000亿美元，相当于0.5%GDP。

　　市场关心的是科恩

　　既然特朗普支持率不是影响市场的主要因素，那么市场真正关注的风险又是谁？

　　野村认为，市场真正关注是科恩，这位特朗普最信任的参谋、被总统亲昵地称为“我的天才之一”的前高盛高管。

　　最显著的例子是最近的科恩离职传闻。

　　近日有消息指出，由于不满特朗普在夏洛茨维尔暴力事件作出的表态，特朗普的主要经济顾问科恩可能会离职。消息传出后，市场大幅走低，标普500指数跌至当周最低。

　　随着“白人至上风暴”的发酵，商界人士集体逃离特朗普也进一步放大了市场的负面反应。

　　包括药企巨头默克（Merck）CEO Ken Frazier、安德玛 (Under Armour) CEO Kevin Plank在内的商界大佬先后表示，决定辞去特朗普的白宫制造业委员会的职务。随后，特朗普宣布解散两大商界领袖顾问委员会，同时放弃设立基础设施咨询委员会的计划。

　　野村认为，这两件事证明，科恩以及特朗普的商界顾问们已经成为了平衡他民粹主义观点的重要一环：

　　科恩和商界顾问们会追求一个比特朗普更务实、更传统的贸易政策议程。科恩会提名备受瞩目的专业候选人担任主要的经济金融监管职位。

　　此外，对于特朗普的税改计划，科恩仍旧是关键人物。

　　7月，Axios网站曾报道，科恩表示共和党税改需要在2017年获得通过，否则税改方案无法在2018年中期选举前通过。文章还表示，有消息人士称，如果科恩认为税改方案“死”了，那么他也有可能离开白宫。

　　如果科恩真的离开了，那么也就意味着特朗普的经济政策可能转向更加民粹主义的观点，而这并不是市场想要看到的。