中金网11月03日讯，宽松还是加息？这是近期全球货币政策的两大主基调。不过，从周一(11月2日)公布的全球制造业指数数据看来，这两大政策之于经济的提振效果极为有限，10月全球制造业仍然毫无起色。

　　中国：更多宽松举措待出

　　周一首先公布的数据显示，中国10月财新制造业PMI 48.3，尽管好于预期的47.5，但仍为连续第八个月位于枯荣线下方。

　　上周末公布的中国官方数据显示，10月中国官方制造业PMI为49.8，不及预期的50.0，为持平9月的年内第二低值，表明该国制造业连续第三个月陷入萎缩。

　　凯投宏观高级全球经济学家Andrew Kenningham就此认为，“中国会有更多宽松举措。他们正处于一个较长的宽松周期之中，宽宽松很可能会持续之明年晚些时候。”

　　澳新银行(ANZ)经济学家则在报告中称，中国扩张性的财政政策和进一步的宽松货币政策应该有助于刺激第四季度和2016年第一季度的经济温和反弹。

　　欧元区：制造业复苏平淡 需加码QE

　　Markit周一公布的数据显示，欧元区10月制造业采购经理人指数(PMI)有所上升，但增速仍很疲软，企业以八个月来最快的速度下调出厂价格，尽管量化宽松(QE)已实施逾半年。

　　而上周五(10月30日)公布的数据称，欧元区通胀率仍然远低于欧洲央行2%的目标，令该行在刺激通胀上继续面临挑战。10月欧元区CPI初值同比持平，剔除了能源与食品价格影响的核心CPI同比增长1.0%。

　　Markit经济学家Chris Williamson表示：欧元区制造业复苏表现仍然令人失望地平淡。在制造业生产缺乏活力，就业增长降温至八个月低点，产出价格创下2月以来最快下滑速度的情形下，不难想见欧洲央行何以正考虑增加刺激措施。

　　凯投宏观的Kenningham表示，欧洲央行可能会在12月宣布进一步的宽松举措。那里的担忧更多地是在通胀前景，而非经济增速。

　　在10月的议息会议上，欧洲央行行长德拉吉一反往常地表示，一些委员今天暗示要采取行动。欧央行12月份必须重新审视货币政策宽松的程度，并且欧洲央行已经讨论了下调存款利率(可能及后果)。

　　英国：PMI跳升至16个月高点

　　不同于中国及欧元区的疲软增速，英国制造业于10月迎来爆发式扩张，也令英国央行更有理由启动加息进程。Markit周一公布，英国10月Markit/CIPS制造业采购经理人指数为55.5，高于预期值51.3，也高于前值51.5，并创16个月最高水平。

　　Markit高级经济学家Rob Dobson表示，上述数据预示英国经济增速料将在今年最后一个季度达到第三季度的两倍，其增速将达到1%左右。

　　摩根大通的Allan Monks在客户报告中称，在英国强于预期的制造业数据公布后，如果服务业PMI出现大幅反弹，这可能会改变英国央行行长卡尼(Mark Carney)本周四(11月5日)在通胀报告新闻发布会上的讲话基调，或变得更为鹰派。

　　美国：疲软扩张令年内加息存疑

　　与英国制造业爆发式扩张截然不同，另一个豪言将加息的国家——美国则陷入了制造业扩大乏力的状态，这也令市场对美联储今年是否还会加息的怀疑，尽管美联储主席耶伦在上月的会议上暗示12月可能加息。

　　美国供应管理协会(ISM)周一公布，该国10月ISM制造业指数50.1，低于9月的50.2，创2013年5月以来新低。这意味着，尽管美国制造业活动继续扩张，但近几个月以来扩张速度逐渐放缓，并已接近零扩张状态。

　　而当天早些时候，数据编撰机构Markit公布的数据显示，美国10月制造业增长步伐亦放缓至近两年来最慢水平。数据显示，美国10月Markit制造业PMI终值升至54.1，预期54.1，前值54.0。

　　Markit资深分析师Tim Moore表示，“10月PMI调查突显了美国制造业仍步履艰难，备受美元走强打压，以及全球经济不确定性影响，不过国内支出尚具韧性，且成本压力较低仍令经济处于回升轨道。”

　　对此，经济咨询公司Lindsey Group董事总经理Peter Boockvar表示，这是美联储自己弄出来的“难题”。它一直在谈论加息，但是在ISM指数这么低的情况下，它永远不会加息。

　　眼下美联储显然面临着一道难题：一方面，美国经济已来到了复苏的第七年，利率不应该再维持在零了。但另一方面，在数据持续平淡无奇的情况下，美联储如何能够加息？也许本周五(11月6日)公布的美国10月非农数据能给出更多的答案。