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三十年一遇的美元“弱势年”应该如何操作?
2017-09-13

  美元指数在今年年初头几个月的大跌一度被市场誉为三十多年来的最弱开局。而如今大半年的时间过去,疲弱的美元却似乎依然无法改写命运。

知名财经博客网站零对冲(Zerohedge)日前撰文称,美元兑主要货币汇率年内迄今仍录得自上个世纪八十年代前述的《广场协议》以来的最差表现!

  知名财经博客网站零对冲(Zerohedge)日前撰文称,美元兑主要货币汇率年内迄今仍录得自上个世纪八十年代前述的《广场协议》以来的最差表现!

  如下图所示,过去三年中,美元贸易加权指数在2016年则温和上涨3.0%,而在2014年上涨了8.6%,在2015年上涨了10.7%。

  然而,这一趋势却在2017年彻底逆转,美元指数自开年以来的跌幅高达9%以上。

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  而且,根据最新数据显示,这是美元史上最糟糕的年度同期表现。

  彭博美元指数上周下跌1.5%,是自5月19日当周以来最糟糕单周表现。考虑到美国经济数据的表现实际上相当稳固,且美国联邦公开市场委员会并没有激进的政策转变,这种走势要引起注意。

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  与此同时,美元兑一篮子主要货币的走势也同样低迷。截止9月1日,美元创下了了1986年(广场协议次年)以来最糟糕的同期表现。而在上周下跌之后,美元表现为史上第二糟糕表现,跌幅超过1973年同期的出现的10%。

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  而且,分析同时认为,面对三十年一遇的美元“弱势年”,不少投资者在当前已开始犹豫。一方面美指跌幅已处于历史数据的极值,并有了超卖的信号。

  而另一方面,市场对于美联储加息预期的消退,以及对美元多头信心的丧失,则似乎仍预示着美元还有更多下行的空间。因此作为投资者,在当前究竟是应该选择抄底,还是继续追空就变得十分重要!

  多角度剖析:抄底美元信号似已陆续浮现?

  事实上,随着近期美元指数的下跌不断刷新着市场交易员的底线,一些美元可能超卖的迹象正陆续开始浮现。有海外分析师所作的基本面和关联市场表现图表就显示,当前美元的跌势多多少少已有些过度。

  首当其冲的是美元走势和经济数据的对比。

  如下图所示,进入下半年以来,花旗美国经济惊奇指数已经出现了显著的反弹,然而经济数据的复苏却显然并没有反映在汇价之上。
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  而从关联市场的表现看,美元指数当前已经刷新了两年多来的最低位,但美国两年期国债收益率却连今年夏季的低点都并没有跌破,两者正出现近年来罕有的背离现象。

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  此外在今年上半年,美元指数和汇市的波动率指标曾一度同步走软,但如今汇市波动率已开始显著回升,美元却仍未走出颓势。

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  对此,莫尼塔研究董事长兼首席经济学家钟正生认为,“虽热市场在不断看空美元,但我们始终认为,当前美元已经处于短期底部,年内会大概率会回升。”

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