□明富金融研究所 谢堃

　　本周国际金价冲高回落，全周收小阳线，整体上行趋势良好。全周来看，金价最低触及1196.80美元/盎司，最高触及1218.80美元/盎司，全周上涨0.34%。

　　美国经济整体复苏，通胀数据以及工业产出数据均表现靓丽，帮助美元探底回升。数据显示，美国2016年12月末季调CPI年率上升2.1%，升幅创2014年6月以来最大，符合预期且高于前值1.7%。表明美国通胀压力依然没有见底，经济走强的同时就业市场也在收紧，物价水平可能持续上行，美联储加息速度可能会快于预期。美国12月工业产出月率增长0.8%，录得两年来最佳表现，好于市场预期和前值。整体上看，美国通胀水平有望不断回升，为美元指数上行添加动力，不利于黄金和白银走势。

　　梅姨下决心“硬脱欧”，再添欧洲不确定性风险。英国首相特雷莎·梅周二正式发表了脱欧宣言，整体脱欧态度明确，但其同时表示英国议会将对于最终脱欧如何执行具有决定权，表明其脱欧态度不如预期强硬（此前英国政府意图绕过议会直接开始脱欧谈判），这令英镑大涨近400点，录得1998年以来最大单日涨幅。明富金融认为，脱欧不论是对于欧盟还是对于英国长期经济都是严峻考验，未来避险情绪有望持续发酵，长期提振黄金和白银走势。

　　投机性多头齐发力，金银看涨热情升温。上周黄金ETF-SPDR减少5.63吨，总持有量至807.96吨，白银ETF-SLV减少88.45吨至10524.06吨。黄金和白银ETF流出速度明显放缓，表明市场资金或转向。CFTC持仓报告显示01月10日当周黄金期货投机性净多头增加12932手合约，至109482手合约；白银期货投机性净多头增加3310手合约，至64601手合约。从ETF变动和CFTC持仓看，目前CFTC净多头已经处于绝对低位附近，上周黄金和白银投机性净多头双双增加，表明投资者回归金银市场的同时看涨热情增加。

　　明富金融研究所认为，黄金受前期利空出尽等因素提振，又迎来新的不确定性风险。一方面，梅姨下决心“硬脱欧”，再添欧洲不确定性风险，未来避险情绪有望持续发酵；另一方面，上周特朗普召开大选之后第一次新闻发布会，只字未提经济政策，市场对于特朗普能否顺利实施其竞选诺言表示忧虑。技术上看，本周金价延续震荡上行格局，且市场逢低买盘力量增强，目前已经形成一个U型的反转形态，黄金涨势有望持续。

　　明富金融研究所认为，本周白银价格震荡回升，延续近日震荡上行格局。日线图短期均线拐头向上，白银整体走势有所转暖。日线图MACD指标看，快慢线零轴下方金叉，红色能量柱开始增加，这可能支撑白银走势。整体上看，本周白银延续此前震荡上行格局，且市场风险事件频频来袭，白银涨势有望持续。