中金网03月25日讯，匈牙利央行周二（3月22日）成为首个加入负利率俱乐部的欧洲和新兴市场国家，令经济学家猜想匈牙利的邻国或同行是否可能是下一个实施负利率的国家。

　　负利率政策的效果依旧引发激烈的讨论，但匈牙利的举动清楚表明，负利率不再是发达经济体的专利。

　　非传统经济政策的声誉以及不希望福林升值，匈牙利冒险实施负利率。3月早些时候，欧洲央行进一步下调存款利率至负值并扩大印钞计划。匈牙利目前存款利率为-0.05%。

　　汇丰新兴市场策略师Murat Toprak称：“目前，负利率是各大央行和东欧经济体的一大真实主题，不仅仅局限于欧洲央行、日本央行、瑞士、瑞典和丹麦央行等。对汇率的影响以及在宽松政策中的作用才是负利率政策的关键。”

　　匈牙利已经表示，可能继续降息。野村证券预计，匈牙利或至少降息至-0.15%。但经济学家和交易员更加疑惑的是其它国家是否紧随其后。

　　捷克央行行长Miroslav Singer本周告知路透，称宁愿避免负利率，但可能不得不采取负利率，如果欧洲央行继续下调欧元区借款利率。捷克目前实施零利率。

　　德意志银行（Deutsche Bank）新兴市场外汇策略师Gautam Kalani称：“捷克目前基本上处在负利率的门槛上，我认为以色列目前也处于这种状态。跨过零利率门槛通常会遇到很多阻力”，尽管捷克压力相对略小，因为该国今年经济料增长4%左右，捷克央行显然乐意令克朗贬值。

　　波兰距离负利率政策还有一段距离，波兰央行一官员表示，报复性降息至负值不太可能。

　　与此同时，负利率会带来怎样的市场影响依旧难以预测。

　　日本央行1月实施负利率以来，日元已经下跌7%。欧洲央行2014年实施负利率之后的10个月内，欧元兑美元下跌20%。自那以后，欧元区股票几乎纹丝不动，但德国国债收益率下跌三分之一，从1.5%左右降至1%。而后续降息和扩大量化宽松计划的举措导致其收益率几乎为零。

　　投资者面临的另一个问题是，中东欧股票几乎完美回调，在去年油价出现过山车行情时期，这对大量进口石油的欧洲而言，是不正常的现象。