本周五，每月一次的美国非农就业报告将再次如期而至，市场对于本次非农的关注度异于平常，其主要原因是这次非农临近9月美联储会议，而本次会议又是市场预期中非常有可能实施金融危机以来首次加息的时间点。所以，市场中普遍认为这次非农的好坏将直接决定美联储是否会在9月开始加息。

　　不过，随着美联储官员的表态模糊以及如今全球经济陷入通缩。对于美联储加息的预期已经不如上半年那么强烈。全球经济不同程度的陷入下行周期使得美联储官员及市场参与者们都怀疑美联储加息是否会进一步打击全球经济从而影响美国本身经济发展。但是，这种说法在逻辑上有一个错误。非农就业数据仅仅只是一个经济指标，不能代表全部。之前，非农数据之所以成为所有经济指标中最重要的指标完全是因为伯南克公开说过“非农是决定美联储政策的最重要指标”。可现在已经改朝换代，伯南克的时代已经是过去时了。耶伦之前曾公开表示，她认为所有经济指标中最重要的是失业率。而且，在她上任后她还提出了要高度重视JOLTS（职位空缺）报告。其中的每月雇佣率和辞职率是这份报告的重点。显然，在耶伦的构思中，对其施行政策影响程度最大的经济指标应该是失业率和JOLTS中的数据，非农已经不是她最关心的经济指标了。

　　实际上，非农数据早就走下了神坛，从以往美联储实施政策的时间点就能看出

　　自2013年伯南克宣布开始缩减QE规模开始，非农的影响力已经走低了。从图表中可以看出，非农数据在2014年一季度和2015年的3月至5月表现是低于20万不如人意的。但是，这并没有影响美联储在2014年继续缩减QE的步伐，也没有改变美联储加息的政策导向。也就是说，美联储本身对于非农数据的重视度已经下降，如今市场依旧看重非农数据无非是大部分投资者还沉浸在伯南克时代的习惯中。但是，诸多机构已经通过耶伦几次表态和行动中修正了自己以往的观点。其中，最好的例子就是高盛。高盛在上半年就修改了此前认为2015年9月加息的时间点预期，他们在今年上半年把美联储加息预期修改至今年年末。虽然此后耶伦在新闻发布会上曾说过，“年内可能会加息一到两次”，但是，高盛依旧维持其年末加息一次的判断不变。在小编看来，作为世界第一投行的高盛，其分析研究能力自然毋庸置疑，而且其本身对于事件的干预能力也该引起投资者们的关注。

　　眼下，中国经济放缓，且国内通缩迹象明显。中国的经济疲软导致了一大批与之有关新兴经济体甚至是一些发达经济体的经济。全球大宗商品价格齐跌所发出的通缩危机信号更是会引起国际资金的恐慌。美国股市本身在美联储发出加息信号开始就出现走低迹象，当然，其中也有因为QE所导致的资产泡沫引起的价值高估因素在内。但是，美国股市本身的下跌所导致的连锁反应也会是美联储需要考虑的因素之一。所以，小编认为，现在真正影响美联储加息的是全球经济通缩和美国国内本身的资产泡沫危机（美国国内资产泡沫会促使美联储提早加息）。