近期，因为一二线城市房价暴涨、房地产中介巨头链家被查引发了舆论对于房地产杠杆的声讨。然而，静下心来细看的话，中国国内的主要资金集中地都已经出现了不同程度的杠杆泡沫。除了房地产外，投资、债务这两大市场流动性主要分配节点也出现了杠杆泡沫。难道国际上的“索罗斯们”真是瞎子吗？

　　如今，相信链家那种为居民购房首付加杠杆（贷款）的做法已经在其他房地产中介公司中传开。上周，周小川在上海记者会中层表示，个人住房加杠杆逻辑是对的。住房贷款应该有大力发展的阶段。个人住房贷款在银行总贷款的比重还是偏低的。首付比例降低是有空间的。今后可能会考虑给银行更多自主权，让他们来制定首付比、利率。

　　显然，中国政府方面为了去库存已经完全无视风险。无论是居民购房贷款还是加杠杆。前提都是建立在购房者每月能够按时还款的基础上。就目前形势而言，中国改革阵痛延续、经济转型期间将造成大量失业人口。有媒体报道称，国企改革将造成约180万失业人口。相信民企情况会更差（没有政策扶持、没有资金注入，民企贷款通常要比国企难）。一旦购房者出现失业、无法按时还款的情况话。银行投放的购房贷款本身就会转变为银行不良率，即使银行收回房产进行清算处理，其折价造成的损失也是不可避免的。这意味着银行原本就在逐年攀升的不良率将加速上升。而且，在加杠杆后，破坏作用将被放大。一旦出现违约，后果不堪设想。

　　投资方面，去年股灾中因为杠杆资金造成的踩踏效应相信所有人都心有余悸。在股市上涨过程中，杠杆资金助推了股市上涨。同样，在下跌过程中，因为杠杆资金也加速了账户亏损速度，最终落得强制平仓的结局。伞形信托、场外配资是重灾区。实际上，在金融领域兴起杠杆之风的不仅仅是股市。借钱投资、抵押资产投资各种基金和理财产品的案例也屡见不鲜。如去年被批捕的e租宝受害者中，就有大量利用杠杆资金投资的。

　　在债务方面则更可怕。我国地方债务问题已经被多次报道，相信已经不用多说。许多地方政府早就进入举债度日借新还旧的庞氏骗局模式。实体企业情况也大相径庭。我国企业负债率大多数都高于80%。许多企业甚至超过100%。目前在坊间盛行的创新创业企业更是依靠多轮PE/VC融资支撑。地方政府、企业财务杠杆高企意味着资金链抗风险能力差。在经济下行期间随时有倒闭破产可能。实际上，自2011年开始，我国制造业就已经开始出现崩盘效应。大量传统制造业正面临前所未有的危机。这种现象在珠三角地区尤为明显。2013年至2015年，珠三角地区破产倒闭制造型企业已超3000家。收入不稳定、利润减少是导致债务破灭的根源。而杠杆在其中又是起到了加速其灭亡的作用。

　　从历史教训经验看，以中国管理层目前的水平，根本没有能力驾驭杠杆。其实，即使放眼全球，连金融最发达的美国也因为杠杆引发多次金融危机。加杠杆虽然提高了资金利用率但同时也会放大了负面效应。

　　眼下，中国潜在的危机因素逐渐累积。即使不受外界攻击也已经出现了危机（2015年股市），如果在今年10月1日加入SDR后全面开放金融市场。等待中国的将是什么？笔者不想多说，看看去年至今的离岸人民币汇率市场就一目了然。

　　索罗斯虽然老了，但是继承其理念的“空头”已经出现了一大批。面对如今摆在全球金融大鳄们面前的中国盛宴，要别人别动筷子，可能吗？