中金网08月20日讯，荷兰合作银行(Rabobank)高级外汇策略师简·福利（Jane Foley）日前撰文称，欧洲央行行长德拉吉在7月20日政策会议后的新闻发布会上没有提及欧元的强势，这让德拉吉面临口头干预的指责。

　　核心要点：

　　鉴于有关欧元的讨论只在会议纪要中公布，这种说法不太可能坚持。毕竟，管理委员会有责任讨论所有对货币环境有影响的因素。

　　德拉吉将参与的下次重要会议是8月24-26日美联储的杰克逊霍尔研讨会。不过，新闻通讯社昨日表示，他不会在讲话中提供政策方向。这不会阻止投资者关注欧洲央行何时会宣布退出量化宽松计划的任何线索。市场也将密切关注欧元的进一步走强。

　　我们认为，话虽如此，鉴于欧洲央行承诺不对欧元方向作出指示和G7国家承诺不参与外汇干预(口头或其他方面)，市场可能会失望。

　　鉴于欧洲央行对欧元过度升值的担忧，本月欧元/美元的修正活动可能会得到缓解。正如我们之前所强调的，欧洲央行的担忧可能更多的是欧元的升值步伐，而不是实际水平。

　　尽管今年欧元升值，但在许多方面，欧元/美元仍被低估。根据经济合作与发展组织(OECD)的购买力平价预测，欧元/美元的公允价值目前定位于1.33。

　　尽管欧元/美元在8月初触及1.1910高位，但我们仍维持欧元/美元未来1个月和3个月预估值为1.17。这一预测是基于我们对欧元/美元反弹步伐的不安，尤其是在6月下旬至7月期间。

　　另外，考虑到与今年美元相比，欧元基本面因素的相对改善，我们预计欧元/美元的任何下行都将获得强劲的逢低买盘支持。我们预计欧元/美元将在12个月内升至1.20。

　　今年欧元趋势的反转是建立在欧元区经济和政治背景好转的基础上的。而美元多头头寸的普遍减少也助长了这一局面。对美国的通货膨胀和白宫混乱的失望，已经增强了欧元的相对吸引力，在某种程度上，围绕它的安全避险需求的讨论已经打开了。

　　从定义安全避险的角度来看，欧元比美元有一个显著的优势，即欧元区庞大的经常账盈余。我们仍然认为欧元区债务危机对于欧元来说太过接近，无法保证真正的安全避险的信誉。

　　然而，我们认为，经常账盈余是今年资金重返欧元资产的关键因素。鉴于欧元的基本面已经看起来相当有吸引力，如果北韩和美国之间的危机再次恶化，欧洲的地理位置可能会进一步吸引欧元。

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