全球金融市场年初以来的剧烈震荡终于让美联储“让步”，一再强调不会受市场“左右”的美联储在最新声明中调整措辞，表示将“密切监测”全球经济和金融变化，评估这些变化对美国就业市场和通胀带来的影响，以平衡经济前景风险。在通胀方面，美联储表示通胀继续低于2%的目标水平，部分反映出能源价格和非能源产品进口价格下跌的影响。

 　　前美联储主席本伯南克在接受采访时表示，该行应考虑利用负利率来抵御下一场重大衰退。“我认为，一旦有情况出现，那么美联储将会也很可能应该考虑这么做。”上述措辞的微妙变化暗示美联储对经济的信心较去年12月有所下降。在距离近10年来首次加息仅六周后，美联储就有“反悔”之意，不能不说有些尴尬。

 　　前美联储副主席艾伦布林德尔（Alan Blinder）曾在金融危机期间敦促该行为商业银行隔夜存款设定负利率——基本上来说，也就是向那些把钱存在美联储的银行收取费用。布林德尔认为，这将迫使商业银行为其资金寻找更有生产力的用途。

 　　在伯南克担任美联储主席期间，他和美联储高官并未选择将利率下调至负值，原因是担心这样做的代价将大于好处。尤其是，他们担心货币市场基金将无法弥补管理费用。然而，欧洲的经验则表明这种担忧是没有根据的。在欧元区，欧洲央行、瑞士央行、丹麦央行和瑞典央行都已经在某种程度上采取了负利率政策。举例来说，欧洲央行在去年12月份将存款利率从-0.2%下调到了-0.3%。

 　　伯南克称，对于欧洲各国央行下调利率至负值的幅度，他感到颇为意外。但他同时表示，对于美联储来说，负利率不能成为抵御经济衰退的主要巍 ?具。“名义负利率被下调至负值的余地是相当有限的。”他说道。他指出，从某种程度上来说，人们已经开始囤积现金，而美国金融体系的模式也限制了负利率政策的可用性。伯南克称，他并未听说有关欧洲普通民众受到了影响的消息，原因是个人支票账户并不需要支付负利率。

 　　事实上，美联储本轮加息的外部条件本就较从前差很多。上世纪90年代美联储三次加息周期开始时美国经济增速分别为4%、4.9%和3.8%。而据高盛、德意志银行等机构预计，去年第四季度美国GDP增速很难超过2%。与此同时，美国经济还面临更严峻的外部风险的考量。在美联储与其他主要经济体货币政策分道扬镳后，强势美元已经对美国的出口竞争力造成冲击，加上海外经济体增速放缓，海外业务敞口较高的美国企业盈利明显下滑，美国经济受到一定拖累。

 　　美联储最新发布的反映决策层预期的“点阵图”显示，联邦公开市场委员会（FOMC）对年底联邦基金目标利率预期中位数仍为1.375%，隐含年内4次加息的空间。这与去年12月时的预期没有变化，意味着美联储尚没有放缓加息脚步的明确计划。但芝加哥商品交易所联邦基金期货价 格显示，市场对其年内加息的时点预期已经进一步后延，交易商预计美联储3月再次加息的概率为22.9%，较货币政策声明发布前的29%下降，且显著低于一个月前50%的预期值。目前市场对9月再次加息的预期概率最高，达到40%。金理人