富国银行(Wells Fargo)首席经济学家约翰·E·西尔维亚(John e . Silvia)指出，美联储理事杰罗姆·鲍威尔已被提名为下一任美联储主席，但直到2018年2月3日美联储主席耶伦任期届满，政府才会正式替换主席。

　　鲍威尔的提名并没有改变我们当前的货币政策前景。下面富国银行回顾了一下鲍威尔之前的公开评论，从中可以看出他的观点可能与目前的美联储主席略有不同。我们如何看待他对政策和金融市场的评论？在确认听证会上我们应问些什么？

　　政策正常化

　　纽约经济俱乐部(2017年6月1日)

　　* “而货币政策有助于增长……，它不能可靠地影响经济增长的长期可持续水平”。从经济学家的观点来看，这是很好的说法。然而，参议员们将如何回应货币中立的情况呢？问题——你对长期可持续发展速度的估计是什么？

　　* “正常化过程预计将持续几年……长期中性利率的终点”。好吧，但你对这一利率的估计是什么呢？尤其是考虑到联邦公开市场委员会(FOMC)近年来的估计利率有所下降。

　　* “一旦资产负债表正常化进程开始，只要经济前景没有实质性恶化，它就应该继续按计划进行”。很好，判断很重要，但考虑到预测的难度，尤其是经济衰退，以及考虑到货币政策的滞后效应，你将如何识别“实质性恶化”？这会影响美联储资产负债表的缩减计划吗？

　　经济前景

　　纽约俱乐部午宴预测(2017年2月22日)

　　*“百分之二的年度通胀率…是一个对称的目标”。好吧，但鲍威尔行长，在当前经济周期中，PCE平减指数一直低于2%，自1994年北美自由贸易协定实施以来，其平均水平低于2%。为什么，美联储能做些什么呢？事实上，你现在谈论的是基金利率和资产负债表的正常化问题？

　　* “预测可能性范围（策略路径）的一个很好的方法是通过广义的泰勒类型规则…而这些通常被称为"简单"的规则，规则的应用需要大量的选择。”好的，鲍威尔行长，但你引用“估计一个中性的实际利率…根据通胀和输出或失业偏离长期价值”。因此，这是一个真正的规则，因为你在克利夫兰联储的研究中引用了七种不同的泰勒规则。这些规则或指南，如果有七个版本，那么有规则吗？

　　低利率和金融体系

　　第77届美国金融协会年会(2017年1月7日)

　　* “低利率可能导致过度杠杆化和普遍不可持续的资产价格——我们密切关注的事情，在这一点上没有观察到。”

　　* 好吧，鲍威尔行长，但你会在2005 - 2007年对住房问题说同样的话吗？回想一下，美联储已经发布了关于住房问题得到很好控制的保证。此外，当经济运行良好，但压力大时，任何系统的弹性都没有显现出来。最后，政府，而不是私营部门，似乎是目前杠杆率最高的。你看到未来政策冲突了吗？

　　在这个时候，我们的前景没有改变

　　鲍威尔的美联储主席任期很可能代表了耶伦的货币政策的延续。在失业率低、经济增长温和的背景下，美联储新任主席应该能够继续将利率从历史低点逐步提高。鲍威尔的提名并没有改变我们当前的货币政策前景。

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