“从美元强势上涨那一天开始，大宗商就必须直面这个问题了据记者询问近期投资者是否关注美联储动向时，某大型期货公司营业部经理黄大伟表示，“美联储动向是主线，我的几位大客户最近主要就在炒这个。”

　　在美联储加息这把达摩克利斯之剑下，基本金属、铁矿石、原油等大宗商品受到明显压制，一路狂跌，这成就了空头盛宴。据了解，投资者近期纷纷在期市上加码做空大宗商品，甚至衍生至做空商品货币，乃至通过股指联动在股市上分享商品暴跌带来的饕餮盛宴。

　　没有最低只有更低

　　美联储加息前夜，与美元关系紧密且基本面差的基本金属，自然成为投资者大肆做空的首选标的。资深期货投资者袁女士就在近期有色大跌之中积极做空。她在铜、锌等多个品种中都试过空单，最终选择沪镍作为主战场。

　　据记者统计，自2015年10月30日开始，沪镍主力1601合约开启了一波流畅的下跌趋势，并在18个交易日内累计下跌17.89%，从近80000元/吨跌至63310元/吨的纪录低点。

　　袁女士告诉记者，从10月底开始，她就盯上沪镍了，主要原因在于当时多空双方持续增仓。“在期货市场上，由于多空持仓对等，持仓大增表明双方分歧巨大，最终总有一方撑不住。”

　　判断美联储加息压制之下大宗商品难涨的袁女士，大胆押注镍市空方，并在79000元/吨的位置开了少量空单试仓，结果第二日大跌，这让她坚信方向是对的。后来，市场对美联储加息的炒作愈发厉害，美元指数一路大涨，甚至一度涨破百点。

　　“美联储加息，再加上镍是做不锈钢的，与低迷的黑色行业息息相关，我预感空头的大行情要开始了，就很有信心地不断加仓，最后将成本做到75000元/吨。”袁女士说，她本来只是想跌到每吨7万元就差不多了，没想到跌破7万之后还继续大跌。她也收获了一份靓丽的成绩单：在保证金占总资金50%的仓位之下，她的收益率一度翻番，最终离场时收益率为80%。

　　在美联储加息前夜，不仅是有色金属，铁矿石也处在漫长寒冬之中。海外基金经理刘朋(化名)就在近期积极做空铁矿石期货。他说，受美联储加息压制，铁矿石价格不断走低，而这又负反馈于矿企，使得他们低价竞争，造成铁矿石价格暴跌。据他实地考察，目前矿场一片萧条，挖矿用的巨无霸卡车等设备都快生锈了。

　　据了解，由于澳元与铁矿石价格关系紧密，今年夏天开始，刘朋的团队开始做空澳元，紧接着做空新西兰元和加元——这些都是典型的商品货币。就在7月新西兰元连续破位之际，他们手握CFTC非商业新西兰元空头持仓过半数之多，有业内人士估计，他们的空头浮盈早已超过1亿美元。

　　目前，刘朋的团队又积极关注海外矿企上市公司的做空机会，例如嘉能可、卡特彼勒等。他说，曾经作为商品巨头之一的英美资源集团正在完美阐释“没有最低只有更低”。

　　当然，作为大宗商品龙头，原油难免下跌。由于以美元计价，原油与美元的关系非常密切。当前，NYMEX原油期货1月合约价格已经跌至每桶37.63美元的6年来新低，空头赚得盆满钵满，多头则是灰头土脸。

　　据黄大伟介绍，由于国内原油期货未上市，很多国内客户通过一些公司席位在美国外盘期货上做空原油。还有部分客户选择股期映射的方式间接分享油价下跌的益处，即选择买国内航空公司股票——油价下跌时，以航空、航运、运输物流为主的“耗油”大户总是最先反应。

　　金理人