市场更加关注美股今年以来的涨势是否将面临逆转。标普500指数周四(6月29日)创六周最大跌幅，美债也正走向3月来的最大四天跌幅。

　　尽管本周以来，全球多家央行纷纷转向鹰派，但全球股票已连涨8个月并距离纪录高点不远，此次下跌并未影响到这个趋势。隐含波动率依然接近纪录最低水平(见下图)。

　　芝加哥期权交易所(CBOE)的波动率指数刚创英国脱欧公投以来的最大盘中涨幅，一度飙升51%。标普500指数一度下挫1.4%，跌幅为5月17日来最大，多数行业遭受重创，科技股尤其明显。

　　美国国债和股市的波动在6月有所反弹，这是去年10月以来首次出现上涨。在全球金融危机爆发后，监管限制收紧，机构减少了风险较高的投资，波动性随之有所下降。

　　标普500指数仍远高于200日移动均线，并且已经超过6个月单日跌幅不超过2%。分析人士认为，市场最需要关注的可能是债券，10年期美债收益率本周已经累计上涨13个基点。不过，波动率仍只有11月初水平的一半，距离去年6月触及的高点还很远。

　　而下图可以看出，恐慌指数仍旧在历史低位徘徊。