2015年6月份开始的股灾一直影响到现在，上证股市不断创下低点，近期曾一度跌至2638，今日收盘于2749。从2015年第三季度开始，以国家队为代表的救市资金不断入场。然而，时至今日，当初响应国家队号召救市的部分资金已经撑不住面临强制平仓（爆仓）风险。

　　今年1月18日晚间，慧球科技(600556,股吧)（600556）发布公告称，实际控制人顾国平增持的841.52万股公司股票已低于平仓线，由于顾国平未按合同约定补仓，已遭遇强平，这是A股首例大股东爆仓案。1月27日，锡业股份(000960,股吧)（000960）、海虹控股(000503,股吧)（000503）、冠福股份(002102,股吧)（002102）、齐心集团(002301,股吧)（002301）、华仁药业(300110,股吧)（300110）、大东南(002263,股吧)（002263）临时停牌，原因是大股东或控股股东所质押股份已接近或达到警戒线或平仓线。1月28日，茂业通信（000889）因控股股东中兆投资质押的部分股权已低于平仓线停牌。1月29日，鼎立股份(600614,股吧)（600614）因控股股东鼎立控股用于增持公司股份的资管计划被强制平仓停牌。

　　除了响应救市号召的上市公司大股东外，各大券商日子也不好过。据财新报道称，券商在股灾期间响应救市号召建立的自营盘头寸损失可能达到净利润的10%。50家券商在救市时期总计为证金公司提供2200亿元资金，还有一部分是券商利用自营盘资金进行自主救市的资金。按照目前的股市价位计算的话，券商为救市也付出了巨大代价。

　　无论是2015年6月份的第一次股灾，还是这几天的新危机。股市危机的根源都是杠杆资金造成，两融资金、股权质押等各种杠杆资金的强制平仓促使了股市暴跌现象。笔者在“

　　杠杆资金重创股市 管理层为何不反思？”一文中已经提出，事实已经证明，以中国管理层现在的管理水平根本无法驾驭带有杠杆的市场。股市一加杠杆就起泡沫，泡沫失控就想着挤压，一挤压就泡沫爆破，最后引发整个市场崩盘。

　　近期，随着股市再创新低，相信有越来越多的杠杆资金面临被强平的风险。就目前而言，股市缩量下跌，上涨无力，市场信心崩盘，如果不是神秘资金进入股市，相信新的危机已经发生。

　　对于已经进入参与救市的各位接盘侠，笔者只能说从精神上支持你们，徐翔虽然因为站错了边而锒铛入狱。但是，私募一哥肯定是有真才实学的，人家当初冒着政治风险没有参与救市是有道理的。站在现在的局面回顾以往，无论是葛卫东还是王亚伟，与徐翔相比，他们显然还差一截。