近期，欧元涨势的强劲程度，主要归因于二点：第一是德国第三季度GDP数据强于预期，第二是欧元/美元突破1.17关口后导致止损单被触发。

　　然而，分析师认为，欧元的良好基调背后还有其他因素。人们担心，在美国引入较低公司税的过程中可能会出现拖延，这已经使美元在上周收盘时处于守势。在美国财政改革方面没有进一步利好消息的情况下，美元多头可能仍将继续保持观望。这增加了欧元保持良好支撑的可能性。

　　尽管良好的活动数据与低利率结合在一起，应该有助于支持该地区的投资，但欧元区庞大的经常账余额表明，欧元在风险偏好总体下降的情况下，应该相对具有弹性，因为它增加了欧元表现出避险行为的可能性。

　　欧洲央行估计，8月份欧元区经常账盈余达到33.3亿欧元。由于投资者倾向于在危机期间将资金转移到国内，经常账盈余是一种真正安全的避险货币的支柱。预算盈余、强大的流动性水平和稳定的政府和法律体系是其他安全避风港的特征。尽管欧元在这些因素中得分很高，但欧元的相对年轻和债务危机的临近，迄今为止一直在质疑，它是否能与瑞郎的安全港相匹配。然而，今年欧元的基本面改善已经对这种看法产生了影响，这在欧元/瑞郎的上升趋势中得到了证实。

　　自年初以来，欧元/瑞郎已经升值了约9%。我们将这些收益归因于欧元背后的基本面改善，这使得市场对瑞郎的避险需求减少了。对于欧元/瑞郎来说，要回归公允价值，欧元的吸引力必须继续增长。目前，低利率、强劲增长和相对稳定的政治背景的结合表明，欧元区基本面可能和他们得到的一样好，我们仍看好欧元前景。我们保留了欧元/美元6个月目标看向1.20的预测。

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