摩根大通(J.P. Morgan)日前发表评论表示，日本10年期国债收益率跌至负值的可能性变大，主要是因为日本国内过剩的流动性导致了极度紧张的供应与需求。

　　由于日本央行接下来将削减债券购买，日本10年期国债收益率下跌的上限很可能将会是0.08%。除非日元汇率大幅下跌，否则日本10年期国债收益率很可能会跌至负值。

　　近期日本国债收益率下降，主要原因在于美国通胀压力和薪资增长的缺乏以及日本国内流动性的过剩。随着日本的经常账户盈余持续增长，日本投资者对海外采购的抑制造成了流动性过剩。鉴于这样的情况，预计日本国债收益率的下行趋势将持续下去。

　　日本央行可能会继续寻求削减债券购买的机会，包括5-10年期的债券。如果美元兑日元汇率维稳在113.76水平，日本央行可能会在10年期国债收益率跌至0.02%或者0.03%时削减购买。

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