外界依然在讨论美联储9月升息的可能性，但这可能是一派胡言，原因如下：

　　金融危机之后，美国经济好坏不一。尽管金融危机已经过去，但造成的影响仍挥之不去。比如，房地产市场从历史上看仍较为疲软，尽管最近的数据显示已经有所回升。此处，个人固定住宅投资在GDP占有一定的比例。这个水平看起来是不是值得担忧？或者看起来是否接近2003年房市欣欣向荣态势的反面？

　　薪资数据依然未显示任何通胀迹象。今年早些时候，就业成本指数（ECI）与其它薪资数据可能显示一些上行压力。最新报告显示，ECI仅上升2%，这些并未达到薪资上涨值得担忧的水准。

　　国外市场近期动荡改变了游戏规则，给美联储保持耐心留有些许空间。尽管美国比全球其它经济体表现得更好，但我们不应该忽略这种环境的脆弱性。升息将向全球市场和其它央行发送错误信息，这些信息可能导致他们更积极低参与外汇的“恶性竞争”，实际上这对美国经济的伤害可能超过其他因素。升息的潜力相当有限。因此干嘛这么急呢？

　　一直受牵引的一个理论是：维持低利率实际上就是通货紧缩。不过，我们必须考虑到过去六个月全球经济环境的变化。外汇市场将改变其定价基础，很大程度上与央行政策有关。如果美联储暗示美国经济比实际情况强大得多，然后制定与众不同的政策，那么我们可能继续看到美元上涨。升息和利息收入中的边际效应真的能抵消美元上涨的作用吗？很值得怀疑，因此，美联储仍需要保持耐心。